公司中报再现高增长，产品不断创新+落地，智能安防新空间加速开启。我国AI产业迈入重要窗口期，公司作为龙头将大幅受益。继续强烈推荐！

    　　事件：公司发布2017年中报，实现营业收入7.39亿元，同比增长26.08%；归属于上市公司普通股股东的净利润1.04亿元，同比增长54.81%。

    　　中报再现高增长，产品创新+落地，智能安防新空间加速开启：先前市场一直对于公司正处新老产品交接期的业绩增速放缓有所担忧，但公司中报继一季报的强势反弹之后再次实现高增长。我们认为这正是安防领域的视频大数据和深度应用等智能化新需求的体现。公司在上半年不断发力“AI+安防”新产品的创新和落地，研发投入同比增长24.32%，报告期内新形成了万象视频云、人脸识别系统、人群分析系统、视频大数据系统和公安大数据平台等多个产品，并实现了销售落地。而这些产品正是新一代平安城市建设所需的标配。

    　　我们看好公司在智能安防市场的开拓力度及面临的巨大机遇，新空间已经加速开启，新的高速增长期即将到来。

    　　我国AI 产业迈入重要窗口期，公司作为龙头将大幅受益：2017年可以说是我国AI 产业的关键年，也是窗口期开启的一年，政策上利好不断：国务院日前刚刚印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，支持利用人工智能等技术推动各类应用电子产品智能化升级。而先前的《新一代AI 发展规划》更是指标化地明确了我国AI 产业的建设目标。公司作为人工智能龙头企业，现已拥有物灵科技（面向c 端产品），万象研究院（人工智能基础研究），深网视界（行业解决方案）等诸多布局。我们认为未来2-3年将是我国AI 产业的窗口期，催化剂将密集释放，各领域龙头将陆续起飞，公司有望大幅受益。

    　　维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司在AI 领域的布局和机遇，以及安防新市场的巨大空间，我们维持2017-19年业绩预测为4.06/5.58/7.42亿元。维持”强烈推荐－A”评级。

    　　风险提示：1、安防市场低于预期；；2、核心技术发展遭遇瓶颈。