一、事件概述

    　　近期，公司拟向叶涛、司海涛、高博等6 名自然人股东及海邦创投、中比基金、宁波天使投资3 名机构股东发行股份及支付现金购买立芯科技100%的股权，交易价格暂定为4.05 亿元，同时募集配套资金总额不超过22,000 万元。

    　　二、分析与判断

    　　收购立芯科技，切入物联网以丰富安防人工智能平台

    立芯科技致力于提供物联网行业解决方案、工业4.0 以及高品质RFID 产品设计制造服务，具有较强的行业竞争力和盈利能力。凭借持续的技术研发和创新，立芯科技提供的物联网解决方案及产品已经被广泛应用于汽车制造、人工智能、智慧城市、交通物流、零售防伪、公共安全等领域，最终客户遍及40 余个国家和地区。公司是国内领先的面向行业的以视频为核心的智能安防解决方案供应商，收购立芯科技，充分体现了公司切入物联网以丰富安防人工智能平台的构建、综合解决方案的提供的战略意图。同时，根据交易业绩承诺方承诺，立芯科技2017-2019 年度扣非净利润分别不低于2,710 万元、3,660 万元及4,830 万元。本次交易完成后，上市公司的资产规模、业务规模及盈利能力将得到有效提升。

    　　募集资金布局物联网，推动物联网业务的持续发展

    公司拟向发行股份募集配套资金，用于支付本次交易现金对价、多行业物联网应用解决方案研发和产业化项目、技术研发工程中心建设项目，募集配套资金总额不超过2.2 亿元。多行业物联网应用解决方案研发和产业化项目：开发针对多行业应用的基于RFID 技术的智能化物联网应用解决方案，包括适合各行业应用特点的RFID标签、以RFID 智能机器人为主的智能读写设备、应用设备与软件系统平台。RFID与智能机器人技术创新融合，为行业应用提供契合创新性产品。多行业物联网应用解决方案研发和产业化项目：为支持立芯科技面向未来的技术与业务领域布局，该项目将选择四个研发方向进行研发，分别是：电子标签可靠性测试系统研发、高性能读取器研发、RFID 标签天线新材料研发和RFID 智能机器人关键技术升级研发。

    　　拟收购美国摄像机企业，切入安防行业摄像机领域公司筹划对一家位于美国的主营业务为摄像机研发制造的企业进行收购，以完善产业布局，实现深度学习技术在前端摄像机的融合应用，并进军全球市场。该公司主要从事高清视频监控设备的设计、研发、销售业务，已成功开发了七大系列产品。

    　　在全球与超过1,000 家经销商、集成商合作，终端客户包括全球重要的互联网企业、大型连锁零售公司、金融企业等。公司作为国内领先的视频监控管理平台产品及解决方案供应商，摄像机作为进入安防行业规模最大的市场，成为公司进一步发展壮大的必然选择。公司正在积极筹划收购美国摄像机企业的事项，但相关进展尚不能形成预案，仍存在不确定性和风险。

    　　三、盈利预测与投资建议

    　　预计2017-2019 年EPS 分别为0.53、0.70 和0.93 元，相应PE 分别为34.28 倍、25.75倍和19.39 倍。给予公司2017 年45-50 倍PE，未来12 个月合理价格区间为23.9-26.5元。维持“强烈推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　收购立芯科技受阻；收购美国摄像机企业失败；人工智能发展不及预期。