业绩符合预期。2017 年上半年公司实现营业收入5.18 亿元，同比增长83.73%；实现归属母公司股东净利润6030.93 万元，同比增长393.17%，EPS 0.11 元，符合预期。公司中报预计1-9 月净利润6700 万元 - 7300 万元，同比增长133.38% -154.28%。

    　　创新流量经营业务开始放量。宁夏联通“创意流量”平台于2016 年4 月开始试运行，5 月正式商用宣传，该平台自2016 年4 月在宁夏联通开始运营，截止2017 年6 月底宁夏联通3G、4G 用户注册率突破90%，用户月度活跃率突破20%，单月销售创意流量包超过21 万个，创意流量包月度销售收入稳定在100 万元以上。截止2017 年6 月，山西联通项目已顺利上线运营，山西联通3G、4G 手机用户数是宁夏联通3G、4G 手机用户数的10 倍，公司该项目运营首月注册数量已突破80 万，是在宁夏联通正式上线首月注册用户数的16 倍，注册率也超过了21%。 目前，公司正在不断加快在其他运营商的业务推广进度，在签目标运营商发展到了6 个，在谈合作运营商增加至20 个。

    　　“i-chengdu”、“互联网小镇”、“雪亮工程”等项目进展顺利。截止2017 年6月30 日公司“i-chengdu” 项目签订了金额为11,390 万元的《成都市公 共区域无线接入服务项目建设（一期）建设运维服务合同》，连同“互联网小镇”项目，已完成成都市12000 余个热点及34 个 旅游小镇3000 余个热点的商业WiFi 建设，2017 年底，预计完成成都市内20000 个WiFi 点位及250 个成都周边小镇的商业WiFi 建设。“雪亮工程”2016 年开始试点，2017 年上半年公司分别承建了崇州、新都、甘孜、泸州、天府新区等地的雪亮工程，建设点位超过2000 余个，平台接入点位5000 余个，已构建了市（县、区）、乡镇、村、农户四级联网联控视频监控网 络，通过高清探头实现视频监控全覆盖，具有及时发现问题、一键报警等功能，从而大大降低和预防安全事故的发生。

    　　多个大数据标志性项目落地。公司大数据业务覆盖了运营商、金融、政务、旅游、物流等多个行业，成功承接了运营商金融大数据项目，贵州移动的慧眼平台项目，某银行的数据流量分析项目，贵州安顺相关政务单位的大数据信息化顶层规划，住房公积金行业的大数据分析及应用支持，某物流空地联盟的云和大数据IT 生态的规划和建设，云南大理的智慧旅游运营项目等。同时中报透露公司在谈的大数据项目还包括多地的智慧城市项目、某市的电力信息化建设、某市安监局基于大数据的智慧安监项目、某金融行业的大 数据项目、某市的铁塔大数据平台项目等。

    　　投资建议：公司在大数据、云计算等新兴战略方向积累深厚，正全力向“技术服务+ 项目运营”业务模式转型，公司牵手中兴通讯进军流量经营和以ichengdu 为代表的运营项目等都取得突破性进展，预计2017-2018 年备考EPS分别为0.46、0.61 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价20 元。

    　　风险提示：流量经营业务推广不及预期。