报告摘要：

    　 业绩符合预期，外延带来跨越式发展。2016年公司实现营业收入11.14亿元，同比增长79.39%。实现归属上市公司股东的净利润为1.17亿，同比增长19.20%，EPS 为0.51元，同比减少8.49%。2016年公司整合格蒂电力，收购邦讯信息，实现了行业上的跨越式发展。业务涵盖了金融、教育、运营商等多个领域；同时在区域上，子公司甘肃创意、北京创意、TITM 加大区域推广力度，加速产品区域覆盖，在西北、华北、华东以及海外地区实现了业务扩张。公司向全体股东每10 股派发现金红利1.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。

    　 主营业务快速增长，子公司进展顺利。2016年公司加大推广力度，确保传统项目的稳定增长，系统集成收入达到4.73亿元，同比增长74.13%，占总营收的42.47%。子公司进展顺利，其中格蒂电力2016年实现收入6.0亿，净利润为7906万元。2016年10月公司完成对邦讯信息的收购，2016年邦讯技术实现并表收入8692万元，并表利润为2342万元。北京创意实现收入9152万元，净利润1050万元。甘肃创意实现收入1274万元，净利润为54万元。

    　 流量经营业务进展顺利。公司与中兴通讯合作流量经营项目，目前在宁夏业务试点进展顺利，用户注册量及创意流量包销量稳步提升，宁夏联通“创意流量”平台于2016年4月开始试运行， 5月正式商用宣传，宁夏联通在网3G、 4G 用户中， “创意流量”用户注册率已超过66%。

    　　2017年有望快速进行多地复制，年初新签运营商1 个（重庆联通），在签运营商3 个，在谈运营商10 个。

    　 盈利预测及投资建议：公司明确“基于云计算、大数据技术，打造国内ICT+综合解决方案提供商”的发展定位，内生外延两手加速业务布局，有望推动公司业绩进一步增长。预计公司2017年-2018年实现利润2.44亿，3.30亿，EPS 分别为0.93元，1.25元，当前股价对应动态PE 为34 倍和25 倍，维持“增持”评级。

    　 风险提示：并购整合效果低于预期；流量经营拓展不及预期