投资要点

    　　事件：公司公告，与中国电信股份有限公司成都分公司签订《成都市公共区域无线接入服务项目建设（一期），承建成都市公共区域无线接入服务项目建设相关工作，项目金额1.14 亿元。

    　　点评：

    　　此次无线接入项目是公司在原有业务的基础上新的市场拓展，期待四川及外地更多的项目落地。更重要的是，中长期看，公司作为核心网络服务商，随着运营商在更多的增值领域包括物联网市场的拓展，公司作为建设运营方将跟随受益。

    　　公司主营业务为行业客户提供电信级数据网络和核心业务支撑平台系统的规划设计、部署集成、运营支撑等一站式综合技术服务。客户有中国电信，也包括教育、金融、交通等行业客户。覆盖的网络范围包括四川、贵州、河南等全国十几个省份的城域网。

    　　公司通过2015 年收购格蒂电力、2016 年收购邦讯信息，业务拓展到电力信息化及基站动态监测管理领域，除增厚业绩外，更强化了公司数据分析应用能力，有助于整合公司向电力、教育、金融等更多信息化领域的延伸。

    　　公司与中兴的战略合作是个性化流量经营项目的落地，属于流量经营模式的创新：区别传统流量获取方式，公司利用中兴的网关设备来直接控制核心网获得特定流量，用七个维度来对流量进行分类，其流量的特征是个性化定制，属于完全新的流量市场，不损害原有运营商市场份额，易于拓展。目前合作处于规模化示范阶段，其中宁夏地区面向个人用户已经在运营。移动流量整体市场5000 亿规模，公司的创新模式开辟了一个新的流量细分市场，公司目前没有竞争者，空间巨大。

    　　盈利预测及估值：考虑邦讯信息并表及定增摊薄，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.48、0.90 和1.10 元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：流量经营业务不及预期；并购业绩不及承诺；