事件：中文在线于 2023年4月26日发布 2022 年年报及2023 年一季报，公司22 年实现收入11.80 亿元，同比-0.78%，归母净利润-3.62 亿元，同比-466.45%；公司23Q1 实现收入2.88 亿元，同比24.79%，归母净利润-0.37 亿元，同比-130.32%，扣非净利润-0.59 亿元，同比-139.44%。

    　　点评：

    　　核心内容如下：

    　　业绩回顾：

    　　（1）公司2022 年营收11.80 亿元，同减0.78%；归母净利润-3.62亿元，同减466.45%，主要系受到大环境影响，业务订单减少，渠道等成本增加，同时，在线教育平台项目等计提减值准备及公允价值变动损失1.95 亿元；扣非净利润-3.93 亿元，同减1777.36%。

    　　（2）公司23Q1 营收2.88 亿元，同增24.79%；归母净利润-0.37 亿元，同减130.32%；扣非净利润-0.59 亿元，同减139.44%。23Q1归母净利润同比下降幅度较大，主要系23Q1 为拉动文学业务收入增长，推广费用增加所致。

    　　（3）分行业来看，22 年公司文化行业（即数字内容生产、版权分发、IP 衍生与知识产权保护等业务）营收11.53 亿元，同增1.34%，占营收比重高达97.73%，毛利率49.58%，较21 年下降21.46pct。

    　　（4）分地区来看，22 年公司境外收入4.12 亿元，同比下降31.17%，毛利率85.79%，同比下降2.03pct，主要系俄乌冲突等海外互联网环境影响业绩。境外业务主要包括互动式视觉阅读平台Chapters，目前该平台已经拥有英语、德语、西语、俄语、法语、日语、韩语、波兰语等16 大语种版本，覆盖全球主要的国家和地区，并陆续推出的动画平台Spotlight、浪漫小说平台Kiss、虚拟恋爱互动故事游戏产品My Escape 等产品覆盖多种类型的用户群体。此外，公司开启海外业务2.0 战略，公司已设立美国子公司COL MEDIA、COL PICTURE、COL STUDIOS，新加坡子公司COL WEB，并在日本设立了分支机构。

    　　投资建议：重点关注AI+应用、AI+数据相关的AI 产业受益龙头个股【中文在线】。4 月19 日公司公告已详细解答深交所关注函提出的核心问题，同时表明公司在AIGC 应用上的投入和发展现状，以及市场较为关注的模型公司数据采买模式等内容。

    　　公司年报致股东信中，MWA（Metaverse、Web3.0、AIGC）驱动全新内容革命，公司元宇宙产品RESTART 重启宇宙中，AIGC 作为一种高效的生产力工具在RESTART 中落地，不仅大量运用于人物、道具、情节等的构建中，为元宇宙内容生成提供解决方案，而且赋予玩家更丰富的玩法和更个性化的体验。【中文在线】正在积极成为AIGC 在内容创造的效率提升、高质量数据应用、生态开发的先行者。

    　　风险因素：AIGC 技术发展不达预期、相关行业政策变化、产品测试效果及上线节奏不达预期等风险