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中文在线(300364)机构评级研报股票分析报告

 
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中文在线(300364):投资蜻蜓FM增强音频衍生 积极探索IP多元开发

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2021-10-28  查股网机构评级研报

  投资要点:

      网文连载+IP 轻衍生同步开发,协同效应逐渐显现,维持增持评级。

      公司以“原创网络平台+传统出版合作”的方式不断积累内容,打造全品类和垂直品类阅读平台,同时发力多个衍生领域。通过与腾讯和百度的合作以及战略投资蜻蜓FM 提升协同能力,股权激励彰显管理层信心。我们维持此前的盈利预测不变,预计2021-2023 年EPS 分别为0.17/0.23/0.29 元,维持目标价10.40 元,维持“增持”评级。

      事件:公司公布2021 年三季报,2021Q1-Q3 实现营业收入8.51 亿元,同比增长32.32%,实现归母净利润5,740 万元,同比增长23.82%,扣非后归母净利润1,284 万元,同比增长135.70%。2021Q3 单季度实现营业收入3.21 亿元,同比增长41.07%,实现归母净利润2,971 万元,同比增长42.30%,扣非后归母净利润1,983 万元,同比增长426.53%。

      业绩符合预期,IP 变现成绩优秀,投资蜻蜓FM 增强战略协同。公司旗下IP 在音频、微短剧、动漫等多个领域同时衍生开发,多部微短剧在快手剧场点击量过亿。近期,公司战略投资蜻蜓FM,促进旗下文学作品向音频衍生,增强文字内容变现能力。

      股权激励彰显管理层信心。公司已完成2021 年股权激励股票授予,业绩考核目标除净利润指标外,亦设置市值指标。通过绑定核心员工,稳定推进战略实施,发掘IP 多元变现潜力。

      风险提示:版权采购价格提升,IP 运营进展不及预期

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