本报告导读：

    腾讯系入股完成转让登记，公司旗下IP有望借助腾讯多平台优势改编为音频、动漫、影视、游戏等内容，拓宽IP 变现空间。

    投资要点：

    公司与腾讯深度合作，有望实现双赢，维持“增持”评级。腾讯多平台优势加持下，公司IP 授权将更广泛的布局音频、影视、动漫、微短剧等领域，实现多元变现。我们维持此前的盈利预测不变，预计2021-2023 年EPS 分别为0.17/0.23/0.29 元，维持目标价10.4 元，维持“增持”评级。

    股权转让完成过户登记，腾讯系正式入股。公司公告股东启迪华创将其持有的占总股本10%的股份协议转让给上海阅文和深圳利通，已完成过户登记手续。深圳利通为腾讯旗下投资平台，且持有上海阅文65.38%的股份，转让完成后腾讯系的公司合计持股10%，成为公司第二大股东。

    有望融入腾讯“新文创”，拓宽IP 变现空间。在阅读方面，有望与阅文集团互相实现内容授权代理，丰富17K 小说网等在线阅读平台内容资源；在版权运营方面，或与腾讯视频、腾讯音乐等平台达成合作，更好促进旗下IP 实现多元变现。公司与腾讯有望实现双赢局面，进一步使优秀IP 具象化，探索更多商业化潜力。

    微短剧“方兴未艾”，IP 改编落地加快。短视频平台微短剧兴起，剧本改编的核心源头在于文学作品。公司旗下多部内容已改编为微短剧上映短视频平台，拍摄制作周期更短，灵活度更强，带来更多增长潜力。

    风险提示：版权采购价格提升，IP 运营进展不及预期。