事件：

    公司原股东启迪华创、文睿公司拟通过协议转让部分股份的方式引进上海阅文、深圳利通（腾讯旗下投资平台）、百度七猫成为公司的重要股东，协议转让完成后，三家公司各持有公司总股本的5%。

    新股东加入助力公司引入优势资源， 2021 年预计关联交易2.05 亿元，同比增长192%

    本次协议转让有利于公司引进优势资源，公司与上海阅文、百度七猫分别签署了业务合作协议。公司与上海阅文及其关联方将在数字阅读、IP 开发或演绎以及新媒体推广、安审服务、海外业务、推动行业发展等领域进行合作；公司与七猫将在内容授权、运营数据共享、推广资源等方面进行合作。公司新增上海阅文、深圳利通、百度七猫为关联方，预计2021 年度公司与三家公司日常关联交易金额分别为6500 万元、4000 万元和1 亿元，合计2.05 亿元，同比增长192%。

    公司数字阅读内容供给端优势显著，有声书及出海互动阅读表现亮眼内容方面，公司拥有17K 小说网、四月天小说网、汤圆创作三大原创平台，目前拥有数字内容资源超460 万种，驻站作者390 万人，优质内容资源丰富。

    衍生方面公司持续布局有声内容，旗下子公司鸿达以太是目前国内最大的有声内容生产出版商之一，拥有28 万小时有声书读物资源，且相关技术领先。

    公司前瞻布局海外互动阅读领域，旗下Chapters 拥有六大语种版本，在整个细分领域排名第一，并已推出两款差异化新品，动画产品Spotlight 及浪漫小说平台Kiss，上线后表现亮眼。

    看好公司网文内容端资源优势，引入重要股东及与关联方的深化合作，维持“推荐”评级

    看好公司持续输出优质内容的能力，本次股权转让协议及关联交易助力公司打通产业链下游流量入口，扩展流量渠道，极大丰富公司数字阅读内容的用户覆盖范围，为公司的阅读业务提质增效。预计公司2020 年-2022 年归母净利润分别为0.56/1.24/2.02 亿元，对应EPS 分别为0.08/0.17/0.28 元，当前股价对应2020 年-2022 年PE 分别为108、49 和30 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：与新股东合作不及预期，有声市场增速放缓，海外互动阅读竞争加剧，网文出海需求增速下降等。