事件：

    2020 年7 月15 日，公司发布股票交易异常波动公告。（1）公司股东启迪华创拟通过公开征集受让方，协议转让其持有的公司股份不超过7272.95 万股，不超过公司总股本的10%，为公司引进战略投资者。（2）2020 年7 月14 日公司与北京字节跳动网络技术有限公司签订《框架合作协议》。

    第二大股东拟转让股份，为公司引入战略投资者

    启迪华创为公司第二大股东，持有公司11.07%股份，本次拟转让不超过10%公司股份，有助于引入战略投资者，提升公司在数字阅读领域的发展潜力及核心竞争力。

    与字节跳动签订框架合作协议，或展开音频、版权等合作

    公司与字节跳动签订《框架合作协议》，或将达成长久业务合作，围绕音频作品授权使用，主播生态联合打造，音频内容共建，数字版权授权番茄小说等平台使用，知名IP 作品授权番茄小说、西瓜视频等平台使用开展合作。

    2020H1 扭亏为盈，业绩显著改善，业绩增长未来可期

    2020 年7 月2 日，公司发布2020 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2500 万元-3000 万元，同比扭亏为盈，主要原因包括公司“文学+”业务收入大幅增长；游戏业务亏损金额同比大幅下降；股权投资收益使净利润增加3100 万元。公司2020Q2 预计实现归母净利润2096 万元-2596 万元，去年同期亏损7065.73 万元，业绩显著改善。

    看好在线阅读免费与付费的发展，看好互动阅读游戏发展，看好公司引入战略投资者及与字节逐步展开的音频、版权等合作，维持“推荐”评级

    公司第二大股东转让股份，有助于引进战略投资者，提升发展潜力。公司旗下17K 等网文平台持续产出优质作品，此次协议将深化与免费阅读头部平台番茄小说的合作。公司旗下鸿达以太为国内最大有声内容提供商，显著受益与字节展开的音频合作。预计公司2020 年-2022 年归母净利润分别为0.81/1.24/1.85 亿元，对应EPS 分别为0.11/0.17/0.25 元，当前股价对应2020年-2022 年PE 分别为93、61 和41 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：免费阅读发展不及预期，有声市场增速放缓，海外互动阅读竞争加剧，网文出海需求增速下降，与字节合作不及预期等。