公司业绩实现高增长，略低于中报预期

    　　公司2017 年1-9 月实现营业收入4.72 亿元、同比增长29.53%；实现归母净利润3,717 万元，同比增长206.66%，接近中报业绩预告区间下限（3,726 万元至3,846 万元），对应全面摊薄EPS 0.05 元；其中Q3 实现营业收入1.75亿元，同比增加26.81%，归母净利润1,635 万元，同比增加682.30%。前三季度营业收入、归母净利润增加的主要原因系数字内容增值服务业务收入增长所致。

    　　影视游戏双开发实现IP 变现，“教育＋”生态全方位覆盖1）“中文慧读平台”覆盖十余万学生，阅读作品“书香中国”覆盖三十余省市，旗下清华大学MOOC 平台“学堂在线”已成为国内最大中文MOOC 平台，教育业务收入稳步上升。

    　　2）公司与优土合一合作的《我的狐仙老婆》上线点击量破五亿。在游戏改编方面，自有IP《武道至尊》已被打造为经典H5 游戏， ARPG 新作《苍蓝境界》进入测评阶段，公司后续将发行《诺文尼亚》、《横扫天下》、《Project X》

    　　三款精品手游。多款影视游戏同步推进，IP 价值持续变现。

    　　数字阅读内容持续增值，二次元产业链加深布局1）主营业务即数字阅读产品资源丰富，至今公司拥有数字内容资源共百万种，签约知名作者两千余人，中文书城客户端MAU 达两千余万，数字阅读内容持续增值；公司持续为国内三大运营商及亚马逊等机构提供多维运营服务，数字出版运营服务收入将持续增加。

    　　2）报告期内，公司拟收购晨之科80％剩余股权。晨之科主营业务为代理运营泛二次元属性手游，盈利情况可观，将有效提升公司盈利水平。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2017/18/19 年备考归母利润分别为1.63/2.39/3.01 亿元，对应同期64/44/34 倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示

    　　政策监管风险、游戏发行进度不及预期风险等。