投资要点：

    　　维持增持评级。公司公告2021年业绩快报，预计2021年营收30.04-31.08 亿元，同比增长45%-50%；归母净利润5.00-5.32 亿元，同比增长54%-64%；扣非净利润5.19-5.48 亿元，同比增长80%-90%。Q4单季度归母净利润1.39-1.71 亿元，同比增长64%-101%。剔除制剂及基因细胞治疗CDMO 两大新业务亏损影响（减少归母净利润约1 亿元），全年归母净利润同比大增85%-95%，业绩高增长延续。考虑经营效率改善，产能利用率提升， 上调公司2021-2023 年EPS 至0.95/1.66/2.00 元（原为0.93/1.60/1.78 元），考虑板块估值中枢下移，下调目标价至107.90 元，对应2022 年PE65X，维持增持评级。

    　　订单产能共振，推动业绩高增长。公司于2021 年11 月30 日收到美国某大型制药公司关于小分子创新药新一批《采购订单》，累计合同金额2.17 亿美金，交付时间2021 年至2022 年，预计显著增厚公司21-22 年业绩。公司于2021 年8 月收购湖北宇阳药业580m3 产能，现有产能合计近2000m3，充足产能供应为未来业绩增长奠定基础。

    　　新业务加速布局，打开业绩新增量空间。制剂CDMO 业务前三季度贡献营收502 万元，新签订单3216 万元， 重庆两江新区制剂工厂已开始启动。基因细胞治疗CDMO 业务加速发展，前三季度营收1008 万元，新签订单1.05 亿元，苏州博腾人员规模扩大至236 人，当前已与5 家客户达成战略合作。新业务加速布局打开公司远期发展空间。

    　　风险提示：业绩波动风险；汇率波动风险；环保安全风险。