一、事件概述

    公司发布2016 年前三季度业绩预告。报告期内公司预计实现营业收入6.08-6.51 亿元,同比增长180-200%;归属于上市公司股东的净利润约为3,628.92-4,288.73 万元,同比增长10-30%。

    二、分析与判断

    Edsaas 进入市场推广期,第三季度同比扭亏为盈

    报告期内公司受益于Edsaas 业务的快速推广、家校互动升级业务的渠道拓展以及继续教育稳定增长等因素的共同推动,营收再次实现快速增长。同时第三季度归属于上市公司的净利润预期实现38.05 万元-697.85 万元,同比去年65.42 万元的亏损实现了较大提升。我们在公司半年报点评中指出Edsaas 业务经过前期战略布局,在营收端已现成效,并将逐渐进入收益期。此次第三季度净利润增长符合之前所做预期,未来Edsaas 将持续发力,成为推动公司业绩增长的主动力。

    收购上海闻曦47.33%股份,助力教育信息化发展

    公司拟以支付现金的方式增持上海闻曦47.33%的股份,如能顺利完成,公司将共持有其75%的股权。上海闻曦是上海、深圳等区教育局的教育信息化项目长期服务提供商,服务近1000 所学校,其中上海地区120 多所,未来三年整体业绩目标不低于5700 万元。此次股权收购如能成功,一方公司可借助闻曦丰富的渠道资源深化自身在上海、深圳地区的战略布局;另一方面上海闻曦在教育信息化方面丰富的项目经验和成熟的数字校园建设模式将和公司Edsaas 业务形成互补。

    重组因故中止,关注后续进展

    公司前期停牌并筹划重大资产重组事项,但是由于本次重组交易金额较大,并且涉及标的资产的评估工作较为复杂,使总体进度受到影响。从保护上市公司全体股东及公司利益的角度出发,公司决定中止筹划本次重大资产重组,而之后将持续跟进和标的资产的各项进展,待时机成熟时再启动相关项目。

    三、盈利预测与投资建议

    维持“强烈推荐”评级。预计16-18 年EPS 为0.48、0.83 和1.29 元,按可比上市公司2017 年45 倍-50 倍的PE 区间测算,给予未来6 个月37 元-42 元估值区间。

    四、风险提示:

    1)在线教育业务市场拓展不达预期;2)管理风险;3)政策落地不达预期。