投资要点

    总言:本报告分析了7家8-10日截止询价的新股,建议关注拥有跨国客户的应流股份与博腾股份,以及小而美的全通教育、众信旅游与思美传媒。按我们预测的合理估值范围,预计光洋股份、天赐材料超募可能性偏小。

    应流股份(603308)为全球专用设备高端零部件领先企业。全球泵阀零部件需求将稳定增长。公司技术优势突出,具备全球一流的客户资源。产业链延生和客户领域拓展是公司成长重要看点。募投项目增强产业链一体化优势,缓解差能瓶颈。预计公司2013/14/15 年 净 利 润1.61/2.16/2.56 亿元,同 比 增 长-8.18%/33.9%/18.7%。按发行8001 万股新股计算,2013/14/15 EPS 分别为0.40/0.54/0.64元。给予公司行业平均估值20-25倍P/E,合理估值范围10.80-13.50元/股。

    博腾股份(300363)为快速成长的医药定制明星企业。国内医药定制研发生产(CMO)行业的佼佼者。我国CMO行业在产能转移的大趋势下快速增长。公司的主要服务对象为跨国制药公司。公司具有国际化经营能力、先发优势、定价优势和领先于行业的研究开发实力。我们预测公司2013-15 年EPS(以新发行股本为1225 万股摊薄后)分别为0.98/1.17/1.51 元。综合绝对估值和相对估值合理价值区间为27.00~35.00 元/股,对应2014年P/E 为20~30X。

    全通教育(300359)为专业教育信息服务商。公司是家校互动服务行业领跑者之一。教育信息化前景广阔,家校互动服务行业处于扩张阶段。公司先发优势明显。“T”模式精耕广东,服务全国,在线教育提供想象空间。假设按此次IPO 发行2000万股、总股本8000万股计算,预测公司2013~2015年EPS分别为0.53/0.64/0.73元,给予2014年34~45倍估值,合理估值区间21.76~28.8元/股。

    众信旅游(002707)为民营旅行社第一股。民营出境旅游专业运营商。畅享中国出境市场高增长。经营能力行业领先、发展看好。预计公司2013-15年净利润8674/10535/14065万元,同比增长40%/21%/34%。按发行新股上限1500万股计算,对应摊薄EPS分别1.31/1.60/2.13元,公司合理估值区间38.4-44.8元(对应2014年24-28倍)。

    光洋股份(002708)为精密轴承制造商,未来成长可期。国内领先的汽车轴承制造商,盈利能力较强。“乘商并举”调整产品结构,保障主营收入可持续增长。预计公司2013~15年EPS分别为0.54/0.69/0.84元,按照计划新发行3332万股计算,2013/14/15年EPS为0.41/0.51/0.63元,给予公司2014年20~24倍P/E,合理估值区间10.0~12.0元/股。

    思美传媒(002712)依托强势区域,具有底蕴广告营销公司。公司位居行业准第一梯队,仍有提升空间。预计公司2013/14/15 年实现归属母公司所有者净利润分别为0.84/1.09/1.29亿元,同比增长分别为-11.34%/30.45%/17.81%。按发行2433万股新股计算,2013/14/15 年EPS 分别为0.86/1.12/1.32 元。给予公司行业平均估值2014年30-35倍P/E,合理估值区间33.6~39.2元/股。

    天赐材料(002709)多元化发展的化工新材料领军企业。具有个人护理品材料、锂离子电池材料及有机硅橡胶材料三大业务板块。预测公司2013-15 年EPS(以发行股本为3300 万股摊薄后)分别为0.62/0.66/0.74 元。综合绝对估值和相对估值合理价值区间为9.20~12.00 元/股,对应2014年P/E 为14~18X。