近日， 我武生物发布了2021 年三季报。前三季度，公司实现营业收入6.20亿元，同比增长26.20%；实现归母净利润2.75 亿元，同比增长19.84%；实现扣非归母净利润2.58 亿元，同比增长18.15%；实现经营现金流净额2.42 亿元，同比增长26.51%。

    　　盈利预测与估值：尽管受疫情影响，公司业绩出现短期波动，但随国内疫情得到有效控制，公司销售也逐步恢复。公司作为脱敏治疗领域的国内龙头，具有一定的稀缺性，未来仍有望受益于良好的行业竞争格局，预计主业未来几年有望保持稳健增长，同时公司具备继续向其它领域延伸拓展的可能。考虑到蒿草花粉今年上市有望为公司带来业绩增量，我们调整了盈利预测，预计公司2021-2023 年每股收益分别为0.62 元、0.83 元、1.09元，对应2021 年10 月26 日的股价PE 分别为89.3X、67.4X 和50.9X，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：销售不及预期；新产品市场准入不及预期；新项目研发不及预期；宏观经济风险等