投资要点
近日,我武生物发布了2021年中报。报告期内,公司实现营业收入 3.48亿元,同比增长 33.99%;实现归母净利润 1.47 亿元,同比增长 37.61%;实现扣非归母净利润 1.33 亿元,同比增长 26.85%;实现经营现金流净额1.42 亿元,同比增长 16.68%。
盈利预测与估值:尽管受疫情影响,公司业绩出现短期波动,但随国内疫情得到有效控制,公司销售也逐步恢复。公司作为脱敏治疗领域的国内龙头,具有一定的稀缺性,未来仍有望受益于良好的行业竞争格局,预计主业未来几年有望保持稳健增长,同时公司具备继续向其它领域延伸拓展的可能。考虑到蒿草花粉今年上市有望为公司带来业绩增量,我们调整了盈利预测,预计公司 2021-2023 年每股收益分别为 0.68 元、0.92 元、1.23元,对应 2021 年 8 月 26 日的股价 PE 分别为 80.0X、58.7X 和 43.9X,维持“审慎增持”评级。
风险提示:销售不及预期;新产品市场准入不及预期;新项目研发不及预期;宏观经济风险等