投资要点

    　　事件：7 月13 日公司公告2017 年上半年业绩预告，预计实现归母净利润38,010.18万元-41,688.59 万元，同比增长210%-240%，预计报告期内非经常性损益（税后）金额约为1,685.00 万元，上年同期为413.69 万元。

    　　框架协议储备充足、落地顺利，垫定公司业绩高增基础：公司上半年业绩预告下限3.8 亿元已超过2016 年全年归母净利润水平3.39 亿元，全年业绩高增可期。公司在草原生态、矿山修复、节水园林、湿地修复领域订单拓展顺利，2015 年、2016年全年及2017 年第一季度新签工程施工合同（含框架协议不中标通知书）分别为16.73 亿元、39.48 亿元和16.61 亿元，2017 年第一季度新签工程施工合同金额同比增长9.54 倍；同时，公司2016 年以来累计签订PPP 项目协议（含框架协议）近400 亿元，截至目前已落地项目约70 亿元，公司PPP 项目进展顺利，为业绩高增垫定基础。

    　　依托先进种业科技建立生态大数据平台，实现蒙草模式可复制：公司核心生态修复技术扎根北方干旱半干旱地区，现已收集草原种质资源1,800 多种，8,000 余份，土壤数20 万份，以此为基础建设草原生态产业大数据平台，系统集成内蒙古地区的“水土气、人草畜、微生物”等生态关键因素指标，实现锁定任意经纩度或植物，就能查询该区域相应的生态环境变化等数据及科学合理的生态修复治理方案。2016年，一期平台已完成内蒙古地区数据的录入并顺利内测，未来“蒙草模式”的生态修复理念有望复制到藏草、疆草、滇草。

    　　投资建议：我们预测公司2017 年至2019 年每股收益分别为0.45、0.60 和0.77元。给予公司增持-A 建议，6 个月目标价为13 元，相当于2017 年29 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：PPP 项目不及预期