1 月30 日，公司发布23 年全年业绩预告，23 年全年预计实现归母净利润为1.40～1.75 亿元（同比+14.97%～+43.71%），实现扣非后归母净利润为1.37～1.72 亿元（同比+16.72%～+46.54%）；其中单四季度实现归母净利润为0.58～0.93 亿元（同比-12%～+41%）。

    全年归母净利预计保持高增长，业绩韧性强。根据公告，20-22年公司营收和归母净利润CAGR 分别达到33%和55%，23 年全年公司归母净利润增速预计为+14.97%～+43.71%，维持高速增长，业绩长期展现较强韧性主要得益于：1）核心业务结构力学测试产品主要用于下游产品的研发、测试环节，公司凭借较强产品实现进口替代，支撑主业稳定增长；2）多业务发展提供多元增长动力：

    公司通过上海东昊、东华分析推进PHM、电化学工作站业务，打开新成长曲线；3）主业盈利能力稳定性强：公司主业产品壁垒较高，毛利率长期稳定21-23Q3 公司毛利率水平均保持在66%以上，稳定的盈利能力为公司业绩释放提供保障。

    电化学工作站市场稳步增长，公司打破国外技术垄断，贡献新增量。根据华经产业研究院数据，22 年全球电化学工作站市场规模为5 亿元，有望在26 年达到28 亿元，期间CAGR 达54%。公司产品推广顺利，交付多所院校并导入部分新能源企业，随着进口替代持续推进，预计公司电化学工作站业务收入为0.53/0.79/1.19亿元，同比+70%/50%/50%。

    力矩传感器下游应用领域广泛，公司积极推进力矩传感器研发。

    根据投资者关系平台回复，公司目前正推进力矩传感器研发样品试制，力矩传感器在军工、工业控制等方面均有应用场景，产品下游应用场景广泛。

    我们根据公告调整盈利预测，预计2023-2025 年公司营业收入为4.95/6.54/8.67 亿元，归母净利润为1.60/2.20/2.90 亿元，对应PE 为31/23/17X，维持“买入”评级。

    新产品、新项目推进不及预期风险；重要子公司业绩波动的风险；核心技术失密的风险。