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东华测试(300354)机构评级研报股票分析报告

 
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中小盘新股申购策略周报:中信新股早知道(第38期)

http://www.chaguwang.cn  机构:中信证券股份有限公司  2012-09-11  查股网机构评级研报

投资要点

    上周(9月3日至9月7日)有3只新股发行,平均发行市盈率为38倍(以2011年EPS计算),平均中签率为0.94%。其中从事动漫服饰的美盛文化发行价达40倍。

    上周有4只新股上市交易,首日平均涨幅为4.8%,发行价整体来看较为合理。煌上煌首日破发,主要是由于发行价较高,发行价对应2012年35倍PE。

    本期我们研究了4只新股。综合分析,我们相对看好新疆浩源。另外考虑到近期发改委大量批复城轨项目,永贵电器也可能具有交易性机会。

    新疆浩源主营天然气输送和销售,公司位于新疆阿克苏。新疆天然气需求巨大并将进入快速发展期。公司临近气源,自建长输管道,成本与行业其他公司相比有明显优势。公司的车用气和民用气业务均有望保持快速增长。募投项目将使公司气源更有保障,盈利能力有望进一步提高。

    永贵电器主要生产轨道交通连接器。公司未来增长或依赖于城市轨道交通建设、动车市场回暖以及其他连接器市场开拓。但公司对南北车集团的依赖度较高,另外随着国内轨道交通连接器市场竞争格局加剧,未来毛利或将面临下降风险。

    东华测试是国内领先的结构力学性能测试仪器及软件制造商,公司技术优势明显,具备军工概念,并且募投项目产能有望提前释放。但不足之处在于市场空间较小,可能制约公司长远发展。

    东土科技主营工业以太网交换机,产品应用于电力、交通等多个行业。工业以太网对现场总线的替代是大势所趋,目前是产品处于导入期。公司具备先发优势,在技术、行业经验方面有一定积累,但交换机技术相对成熟,未来可能面临竞争加剧的风险,公司盈利能力的可持续性有待观察。

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