摘要：

    近日，证监会投资者保护局表示新股发行体制改革已取得阶段性积极成果：一是新股高价发行的现象有所改变；二是新股发行节奏明显放缓；三是新股首日定价博弈机制初步形成；四是机构投资者在定价中作用日益显著；五是市场生态环境进一步改善；六是改革的方向取得各方认可。（来源：证监会官网）

    12年8月至今无预披露、无上会。5月预披露31家，较4月的61家减少近半，6月共披露27家公司，环比减少13%，7月预披露数量达23家，接近5月和6月的水平，7月下半段因需要补中报，预披露已停滞。

    12年7月过会数21家，过会率72%创今年以来新低。4月上会31家，过会率77%；5月上会57家过会48家，过会率高达84%；6月26家公司上会，20家过会，过会率维持77%；7月上会29家，过会21家，过会率72%。

    12年8月上市16家，环比减少2家，同比减少9家。7月18家公司首发上市，8月首发上市16家，环比减少2家，较11年8月首发上市25家，同比减少9家。

    本期新股东华测试（300354），我们认为不值得跟踪。东华测试：公司所处行业的下游涉及行业广阔，但需求将快速增长却缺乏证据。我们判断总体会保持稳定。2010年市场空间为12亿元，总量较小。其中国际品牌教强势，占据了高端市场的80%。由于单体采购金额并不大，对品质的要求比较高，进口替代的驱动力不明显，公司市场份额的提升难度较大。公司的可比上市公司IPO后的增速情况也不令人满意。而东华检测相比这几家公司竞争优势并不明显，同时下游需求很难有出人意料的增长，我们认为公司12-14年的增速无法达到30%。

    补充一家已上市公司北信源（300352），不跟踪。受国家政策和安全威胁推动，信息安全行业增速接近20%。北信源规模小于A股四家同类企业，但在终端安全管理领域市场份额17%位列第一；主要客户处于政府、军工、能源、金融领域，整体净利率高出可比公司平均值17个百分点；09-11年占营业收入63.60%的终端安全管理软件销售收入增长缓慢，平均单价下降较大，人均毛利呈下降趋势；由于信息安全领域技术壁垒不高，竞争较激烈，公司未来产品单价和净利率均可能下降。