事件概述

    　　2019 年业绩预告，预计2019 年全年收入18.3 亿-22.4 亿元同比增长-10%-10%，净利润约为3.98-4.826 亿，同比下降10.0%-20%，符合市场预期。

    　　分析判断: 持续看好行业估值修复

    　　燃气行业景气度有望上行，下游渗透提升表计业务近期受煤改气政策减弱、燃气供需不稳且矛盾等影响，燃气行业景气度较低，随着环境改善，长期来看燃气行业应平稳上行，下游渗透促表计业务高增长。

    　　技术逐步迭代，拔得loT 头筹

    　　燃气表经历机械表、IC 卡表、搭载2G 通信技术的智能表和NB-loT 表的技术迭代周期，高端产品与市场的高契合度推动燃气表存量替换，公司加大研发投入，把握loT 核心技术，同时优化业务结构，将维持民用燃气表行业龙头地位。

    　　 整体环境改善，气体流量计业务可期

    　　随着燃气行业改善，气体流量计业务有望触底回升。公司在工商业流量计行业占据优势，近期屡获订单，气体流量计业务可期。

    　　 易联云平台赋能公用事业，NB 终端批量出口，公司增长空间打开易联云云服务协同表计业务，形成智慧公共事业云服务平台，纵深物联网上云SaaS。公司云平台与表计业务协同效应，二者有望相互促进高增长。

    　　把握公共事业云趋势，纵深物联网上云SaaS，打造从智能燃气、水务到智慧公共事业端到端整体解决方案，另外叠加公司出口战略，未来公司整体市场天花板有望持续打开。

    　　投资建议

    　　维持之前的盈利预测不变，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　煤改气政策影响；燃气表和流量计业务发展不及预期；云平台发展不及预期；系统性风险。