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    　　公司发布2021 年半年报，报告期内，公司实现营收4.93 亿元，同比增长32.91%，归母净利润851.74 万元，同比增长219.11%；分季度看，Q2 实现营收3.23 亿元，同比增长35.39%，归母净利润-342.94 万元，同比下降112.52%。

    　　1、收入增长超预期，利润高速增长，大数据等业务快速发展公司整体收入超预期。报告期内，公司实现营收4.93 亿元，同比增长32.91%，归母净利润851.74 万元，同比增长219.11%。我们认为，凭借公司产品在业内的技术领先优势、大行业务成效显著、海外业务顺利拓展，公司空间有望进一步向上打开。

    　　分业务看，2021 上半年，公司数字金融业务解决方案实现收入2.34 亿元，较去年同期下降10%；大数据应用系统解决方案实现收入1.73 亿元，较去年同期增幅超过182%；全面价值管理解决方案实现收入0.47 亿元，较去年同期增幅33%；以产品与解决方案为基础的创新型技术服务实现收入0.38 亿元，较去年同期增幅超过187%。

    　　2、大行业务拓展成效显著，中标中行、交行、邮储、工商多家大行项目报告期内，公司已与3 家政策性银行、6 家国有大型商业银行中的8 家以及全部全国性股份制银行展开了合作；与48 家资产规模达5000 亿以上的城商行及农商行中的41 家展开了合作，对所有资产规模达5000 亿以上的客户的覆盖率已超过85%。我们认为，大行项目的顺利拓展背书公司强力竞争力，公司有望围绕大行继续拓展外围系统，同时有效复制下沉。

    　　3、海外业务拓展顺利，同比增长135%，毛利率达到74%报告期内，公司海外业务收入达到0.57 亿元，同比增长135%；销售合同金额同比增幅超过85%，毛利率达到74%，取得了海外发展战略的阶段性成果。公司作为第一家成功在东南亚银行大范围部署国内自主银行核心系统的中国企业，依靠过硬的技术实力和服务水平赢得海外客户认可。我们认为，公司将打破美欧科技巨头长期以来在东南亚地区的主导地位，成为行业领导者。

    　　考虑到公司核心业务增长率有望提高，海外及大行业务持续顺利拓展，我们维持此前盈利预测，预计公司21/22/23 年营收为21.32/29.85/40.30 亿元，净利润为3.06/3.87/5.39 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：银行IT 行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；海外市场政策风险；