归母净利同比增长219%，维持“增持”

    　　公司披露2021 年中报，21H1 营收4.93 亿元，同比增长32.9%，归母净利852 万元，同比增长219.1%，业绩符合预期（此前预告21H1 归母净利润777 万元-977 万元）；扣非归母净亏损206 万元，亏损同比收窄30%；21Q2单季营收3.23 亿元，同比增长35.4%，归母净亏损0.03 亿元，同比降低112.5%。业绩增长主要由于数字金融与大数据业务快速增长。预计2021-2023 年归母净利3.21/4.18/5.20 亿元（前值：3.40/4.20/5.27 亿元）。

    　　参考2021 年可比公司Wind 一致预期均值38xPE，大客拓展有助于产品打磨巩固壁垒，给予21E 40xPE，目标价17.81 元（前值22.65 元），“增持”。

    　　逐步突破大行客户，或受益于行业信创加速

    　　据公司中报，21H1 公司已与3 家政策性银行、6 家国有大型商业银行中的8 家以及全部全国性股份制银行展开合作；公司与48 家资产规模达5000亿以上的城商行及农商行中的41 家展开了合作，对所有资产规模达5000亿以上的客户的覆盖率已超过85%。21Q1 公司中标中国农业发展银行绩效管理项目，进一步切入大行客户。2021 年8 月，长亮帮助昆山农商行成功实现我国银行业首例 “微服务应用+国产分布式数据库”架构核心系统投产落地。公司的客户基础持续优化，产品基础不断巩固。随着行业信创持续推进，头部大型商业银行加快推进自主可控，公司有望受益。

    　　国际化持续推进，业务空间进一步打开

    　　公司持续推进国际化，海外业务恢复高速增长。21H1 境外收入0.57 亿元，同比增长135.4%，毛利率73.7%，同比上升23.1pct，海外业务的销售合同金额同比增幅超过85%。2021 年4 月公司帮助马来西亚进出口银行将其传统的供应商融资系统转换为具有直通式处理和无缝控制的自动化系统，此外公司持续为新加坡某大型商业银行提供外汇数字化服务。2021 年6 月华为成立智慧金融伙伴出海计划（FPGGP），公司为首批理事单位，与华为将在在政策法规、应用场景、技术架构、运营支持、合作与推广等方面展开合作。公司持续推进国际化布局，业务空间或进一步打开。

    　　或受益于行业信创及国际化持续推进

    　　公司逐步突破大行客户，新一代核心系统产品不断打磨，或依托产品、客户基础，受益于行业信创加速。另一方面公司积极推进海外业务布局，市场空间进一步打开。预计2021-2023 年营业收入为20.18/25.47/30.62 亿元（维持预测），考虑大客拓展及国际化需要持续打磨产品，提升研发费用率假设，预计21-23E 归母净利为3.21/4.18/5.20 亿元（前值：3.40/4.20/5.27 亿元）。

    　　风险提示：金融信创推进不及预期，大数据创新产品推广不及预期。