业绩符合预期，财务指标预示后续增长动力强劲公司前三季度实现营收7 亿元，同比下滑4.46%，实现归母净利润0.62亿元，同比增长160.34%，实现扣非归母净利润为0.55 亿元，同比增长183.85%。单三季度，公司实现营收2.81 亿元，同比增长31.71%。

    实现归母净利润为0.35 亿元，同比增长132.14%，实现扣非归母净利润为0.34 亿元，同比增长139.13%。随着疫情影响的逐步消除以及会计准则的影响，公司经营情况在三季度明显好转，单季度同比快速增长。从公司的存货、合同负债等财务指标来看，公司后续增长动力强劲：①三季度存货5.54 亿元，同比大幅提升，主要系未验收的项目履约成本大幅增长；②合同负债3.3 亿元，同比亦大幅增长，主要系客户支付的合同履约进度款大幅增长。

    捷报频传，公司各业务条线稳步推进

    公司在前三季度，核心系统解决方案、大数据应用系统以及互联网金融解决方案等业务进展顺畅，中标多个重点项目，进一步奠定行业地位。报告期内，新一代分布式银行核心系统中标东莞银行；大数据解决方案助力民生银行信用卡数据中心项目；互联网金融系统中标中银消费金融新一代消费金融系统平台项目。总体来说，公司在不断加大研发的背景下，产品解决方案竞争力不断增强，各业务线稳步推进。

    享受行业高景气，中长期成长无忧

    随着产业技术架构的升级以及国产化的需求，银行客户对于IT 服务需求增长迅速，行业维持高景气度。同时，以东南亚为主的海外市场对互联网金融解决方案需求旺盛。公司在核心系统、大数据以及互联网金融系统等方面有较强产品竞争力，有望充分受益海内外市场高景气。

    风险提示：下游客户需求不及预期，海外业务拓展不畅。

    投资建议：维持 “增持”评级。

    预计2020-2022 年归母净利润2.06/2.72/3.53 亿元， 同比增速49.4/31.9/29.8% ； 摊薄EPS=0.29/0.38/0.39 元， 当前股价对应PE=85.0/64.5/49.7x。维持“增持”评级。