投资要点

    　　近日，泰 格医药公布了其2021年三季报，前三季度公司实现营业收入33.95亿元，同比增长47.58%；实现归母净利润17.81 亿元，同比增长35.13%；实现扣非归母净利润8.69 亿元，同比增长74.62%。

    　　盈利预测：总体来看，公司2021 年展现出逐季向上的经营趋势。展望全年来看，基于公司订单，Q4 有望延续Q3 较快的增长趋势。持续加速增长的新签订单也将成为明年公司业绩增长的重要基石。展望中长期，泰格医药作为国内临床CRO 的龙头，受益于创新药市场的较快发展，有望长期实现稳定较快增长，且海外业务拓展贡献也将逐步加大。我们更新盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 分别为2.76、3.43、4.34 元，对2021年10 月25 日收盘价PE 为63、51、40 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：业绩增长低于预期，投资收益波动超预期，业务拓展低于预期。