公司发布2021年中报，2021年上半年实现营业收入 20.56 亿元，同比增长 41.62% ；归母净利润 12.55 亿元，同比增长 25.65%；扣非归母净利润5.43 亿元，同比增长 79.10%。

    主营业务加速恢复，新签订单和新增员工驱动长期增长。1）受益于国内新冠肺炎疫情的有效控制和国外新冠肺炎疫情的缓解、客户对多区域临床试验（MRCT）需求增加，公司业务逐季恢复，2021Q1 营业收入9.02 亿元，同比增长38.74%，2021Q2 营业收入11.54 亿元，同比增长43.96%。2）2021H1 毛利率47.57%（-0.89pp），期间费用率13.85%（-6.99pp），扣非净利率26.39%（+5.52pp），过手费增加及汇率变动导致毛利率略降，利息收入增加大幅减少期间费用，实现扣非净利率明显提升。3）员工人数达7208 人，同比增长35.69%，新增订单50.75 亿元，同比增长150.82%，员工数量和订单金额均实现了快速提升，有望推动业绩持续高增长。

    两大业务均衡发展，海外拓展推动国际化转型升级。1）2021H1 公司临床试验服务（CTS）与临床研究相关咨询服务（CRLS）业务收入分别为10.33 亿元、10.16 亿元，同比增长45.36%、38.42%。2）2021H1 公司新增9 项MRCT 项目至29 项，新增16 项境外单一区域项目至111项，多区域临床试验已经布局至亚太、欧洲、非洲及拉丁美洲多地区；3）2021H1 公司共有海外员工854 人，全球项目管理团队扩充至43人，进一步提升海外临床试验（特别是MRCT）的服务能力；4）方达控股进行两次海外收购，提升基因组学和药物发现领域的服务能力，扩大实验室业务的服务及地域覆盖范围。

    盈利预测：预计 2021-2023 年公司营业收入为 42.23、54.46 和 68.89亿元，同比增长 32.28%、28.98%、26.49%；归母净利润分别为19.94、24.33 和28.63 亿元，同比增长13.97%、22.00%、17.67%，对应2021-2023 年PE 分别为58/48/41 倍。

    风险因素：医药行业研发投入及外包需求下降风险，全球疫情持续发展影响业务风险，汇率变动风险，行业竞争加剧风险，政策影响风险等。