据统计，在矿山、水泥和火电等行业，球磨机的耗电量分别占整个生产环节耗电量的45%、70%和30%左右，而全国球磨机耗电总量更是占到了火力发电总量的2%左右。球磨行业耗能巨大，节能压力巨大。

    公司立足于创新，不走寻常之路。成立至今的10年间，公司先后在新型磨球材料、新型衬板设计、级配技术优化、物料特性检测技术开发等球磨生产工艺的关键环节取得了突破，目前已完成从单一材料生产商到高效球磨节能技术系统解决方案提供商升级和蜕变。我们认为产品的标新立异和综合竞争优势的确立将给公司带来巨大的成长潜力。

    上市后，公司已经处于第二快速成长期的起步阶段。虽然短期看由于募投项目不能贡献业绩，业绩增速趋缓，但是长期看由于公司目前的市场占有率1%都不到，而产品又是传统产品的升级替代产品，因此一旦募投项目达产，公司业绩必将重回高速增长轨道。

    根据我们的预测，公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.65、0.94和1.23元，对应2012年11月20日收盘价15.59元的市盈率分别为23、16和12倍，给予公司推荐评级。

    目前A股中和公司业务相近的几家金属新材料公司的2012年预测市盈率平均值在34倍左右。而目前整个中小板、创业板和金属新材料板块的市盈率（TTM）则分别为24、30和29倍。比较而言，我们认为公司明显被低估。如果不考虑大盘系统风险带来的整体估值中枢下移风险，仅就同类公司比较而言，公司的合理市盈率应该在30倍左右。我们认为公司是真正具有成长潜力的新材料类公司，值得中长期投资者择机布局。

    风险：市场的系统风险；公司新品市场推广进程不达预期风险。