在不考虑本次收购的情况下，我们预计公司 2012-2014 年净利润分别为 6871 万元、9384 万元和 13345 万元，同比增速分别为 18.67%、36.57%和 42.22%，EPS分别为 0.72 元、0.98 元和 1.39元，对应 PE为 24.1倍、17.7倍和 12.5倍，估值相对偏低。我们看好公司本次收购所带来的利润影响、市场拓展和战略发展所带来的重要意义，且公司新型产品替代空间广阔，成长性强，继续维持“强烈推荐”的投资评级。

    风险提示

    公司募投项目产能投放进度不及预期，使业绩短期出现波动；下游行业景气度创新低，使耐磨材料需求量较大程度的下降；核心技术人才流失，造成技术外泄。