投资要点

    风险提示：

    事件：6月3 日，润和软件公告与蚂蚁金融云签署《业务合作协议》，双方将共享技术、客户、团队资源，共同打造金融科技服务新模式。此外，蚂蚁金服全资子公司上海云鑫受让润和软件约5%总股本。

    银行IT 建设迎来新需求，中小银行是未来战场。当下银行面对着金融市场变化、互联网新兴业务冲击、监管层政策趋紧等多项挑战，银行业进行转型和创新已刻不容缓，这给IT 建设和服务带来海量新需求。国内存在数量众多中小银行，在IT 建设和互联网方面的技术非常薄弱，它们对IT系统建设有大量需求。大型银行、互联网巨头、金融IT 企业瞄准中小银行IT 建设的广阔空间，相继加入金融科技战局，对外输出技术和服务。

    润和软件在金融IT 领域布局完善。公司通过外延并购捷科智诚、联创智通、菲耐得进入银行和保险信息化领域，业务收入实现高速增长。公司目前立足优势，进军互联网保险、布局区块链解决方案、设立润和云服务。

    携手蚂蚁金融云，实现资源优势互补。润和做为优质的综合银行IT 厂商，与蚂蚁金融云签署合作协议打造金融科技新模式，在新一代金融行业系统架构升级上进行技术和商业合作，蚂蚁提供技术知识，润和进行产品研发和商业推广，双方共享技术、客户、团队的资源，共同打造金融科技服务的新模式，有望成为国内最强银行IT 服务联盟之一。此外，蚂蚁金服子公司上海云鑫受让润和软件5.05%股权，也有助于加深双方的利益关系。

    盈利预测：我们调整公司2018-2020 年EPS 为0.45 元、0.59 元和0.80 元。

    基于公司在银行IT 的地位和与蚂蚁金融云合作，维持“买入”评级。

    风险提示：与蚂蚁金融云的合作不达预期、金融IT 产业政策变动、技术开发不达预期、商誉减值风险。