报告要点

    　　事件描述

    　　2016 年12 月31 日，津膜科技收到新疆生产建设兵团招标有限公司发出的《第三师图木舒克市建设工程项目中标通知书》，确定公司为新疆宏达环能水务科技发展有限公司“图木舒克市纺织工业园区污水处理厂PPP 项目（机电设备及服务）”的中标单位，中标约金额1.49 亿元。

    　　事件评论

    　　中标大额工程订单，短工期将明显增厚公司业绩。图木舒克永安坝纺织工业园区污水处理厂总投资2.5 亿元，占地面积71.8 亩，分2 期建设，建成后日处理3 万吨污水，采用国内国际一流成熟的MBR 膜法工艺，处理水质达到国家一级A 类标准，中水90%回用于园林绿化和企业工艺回用水，属于青山绿水生态环保、节能减排示范项目。公司此次中标金额占2015 年营业收入24.64%，中标工期为签订合同之日起10 个月内。若公司后期顺利签订正式合同并实施，较短的工期将对2017 年经营业绩产生积极影响。

    　　政府高度重视，省外示范效应凸显。图木舒克市纺织工业园区PPP 项目受到当地政府高度重视，市人大、政府、政协领导班子成员及相关部门负责人均出席项目动员大会。污水处理厂PPP 项目作为纺织工业园区合作基础设施项目中一环，政府支持下顺利推进有助于公司市场份额的持续拓展。

    　　立足膜技术，借助PPP，实现“技术+工程双轮驱动”。公司过去以膜产品为核心驱动，在PPP 模式推动下投资运营一体化成趋势，公司紧随大趋势，开始推进以“产品+工程”双轮驱动，未来值得期待。

    　　盈利预测及投资建议：考虑定增摊薄（2017 年并表及摊薄），我们预计公司2016——2018 年EPS 分别为0.18、0.62、0.81 元，对应的PE 分别为100X、29 X、22 X，维持“买入”评级！

    　　风险提示： 该项目尚未签署正式合同，公司存在其他外部因素而导致延误项目进展的风险！