摘要：

    12年5月披露速度骤降，预披露仅31家。4月共预披露61家，5月预披露仅31家，主要原因是自2月新股预披露试行后，预披露而未上会的公司囤积过多，而过会速度和发行速度明显滞后，在主板发审委换届这个时点，披露速度下降、过会速度提升同时发生。

    12年5月过会数48家，过会率高达84%。4月上会31家，过会率77%，5月上会57家过会48家，过会率高达84%。

    本期新股华虹计通（300330）、海伦钢琴（300329）和宜安科技（300328），我们认为海伦钢琴值得跟踪。华虹计通：行业渠道壁垒较高，竞争格局呈地域性的寡头垄断；公司市场份额领先，占据了上海60%和全国20%的市场；大股东为上海国资委旗下的华虹集团以及上海市计算机研究所控股的申腾信息，为公司开拓本地市场提供保证，但面临华腾软件的竞争；营收主要上来自上海，而上海轨交建设将放缓；公司预计2012年，外埠业约50%；省外开拓主要通过与总包商合作，公司提供部分设备和软件，显示公司的省外渠道开拓能力有待提高；截止至2011年末，在手订单3.7亿元，预计2012年完成的订单为1.6亿元；海伦钢琴：海伦钢琴年产2.1万架钢琴，均价10823元，高于珠江钢琴近1000元。相比珠江钢琴，无论在规模上或者公司发展进程上都存在差距，但同时海伦产能规模扩大收益要远大于珠江钢琴，随着公司整体钢琴生产销售业务的完善，公司毛利仍能进一步提升。受益于幼教以及老年人对钢琴的需求增加，海伦具备比珠江更好的增长弹性。就增长空间而言，我们认为海伦钢琴要优于珠江钢琴，而就长期的稳定发展而言，海伦钢琴稍逊；宜安科技：公司主营铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件，收入占比分别为74.4%和8.4%，目前行业集中度非常低，压铸件特别是铝合金压铸件市场竞争激励，公司产能4800万吨，0.2%左右的市场占有率，募投完成后产能扩大约3倍，在以规模制胜的精密制造行业里，宜安科技目前与主要竞争对手相比还无任何优势可言。未来公司将重点发展镁合金压铸件，但在客户开拓、技术研发等方面存在较大的不确定性，预计借助募投能保持高于行业平均增速（15%左右）的发展，在未开拓新的客户前，业绩出现爆发性增长的可能性较小。