6月4日至6月8日的一个交易周，A股IPO市场安排了5家新股发行，均为创业板新股，发行节奏较之前两周稍有缓和。以冻结资金周期划分，网下、网上可分别交错划分为2个申购段。预期6月7日和8日发行的3家新股的合计融资规模将可能在10亿元左右。

    本次报告涉及的3家新股的11-13年净利润的预测CAGR平均约32%，其中，华虹计通的预期成长性相对稍高——36%。再就毛利率水平比较，3 只新股的差异也不是特别大，其中，宜安科技和海伦钢琴11年的毛利率稍高一些，均在 31%附近，而华虹计通近三年的毛利率有所波动，10 年一度上升至33.6%，但11年又回落到了28.37%，主要原因是具体项目招投标方式等的差别。

    3只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，凯利泰受网下机构青睐的程度出现了超预期，有效报价的入围比例也达到了85%，创今年新高，就本报告涉及的3家新股的基本面分析，华虹计通拥有较多的典型案例，但外省扩张能力还有待于跟踪；而宜安科技的后续发展将可能受到市场关注，包括医用镁合金应用领域的突破等。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期3家新股的平均网下中签率约在 8.5%左右，并不排除出现网下向网上回拨的可能；本次3只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1300万元左右。

    网上申购方面，短线申购资金略有上升，但个性化申购特征明显，单个新股冻结资金量的变动幅度加大，在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次 3 只新股的网上平均中签率约0.44%，若触发回拨20%的条件，则网上平均中签率约0.63% 。

    申购建议：网下报价方面，虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，给予华虹计通、宜安科技、海伦钢琴的网下合理报价中值在14元、13.5元、20元附近。网上申购方面，结合基本面及题材考虑，建议可偏重宜安科技、华虹计通的申购。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度，这将最终影响实际的申购收益率。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例