投资要点：

    电子收费与支付系统解决方案提供商和设备生产商

    公司前身是成立于 1997 年 4 月的上海计通智能卡应用系统有限公司，是电子收费与支付系统解决方案和设备供应商，主要从事非接触式 IC 卡自动收费系统设计、集成、应用软件开发和技术服务，以及相关终端产品的设计、生产和销售。

    业务涵盖三大领域

    2011 年，公司实现营业收入 2.87 亿元，同比增长 39.48%。主要业务包括轨道交通自动售检票系统（AFC）、城市通卡自动收费系统、RFID 物品识别与物流管理系统等三大领域，其中 AFC 系统占据国内约 20%的市场份额，占收入比重为58.53%，占毛利比重为 45.89%。

    产品运用 RFID技术 下游需求潜力巨大

    公司运用 RFID 技术生产产品，主要应用于交通、商业、制造、物流、会展等领域。“十二五”期间我国城市轨道交通AFC 系统规模将到115 亿元；未来五年，城市通卡将新增60 多万台终端设备、系统集成项目约有 35亿元的投资规模，公司业务面临巨大地市场需求。

    募投项目全面提升公司竞争能力

    公司募集资金主要用于发展“轨道交通自动售检票系统研发及产业化项目”、“非接触式 IC 卡电子支付系统及产品的研发及产业化项目”、“技术中心建设项目”等三个项目项目建成后将新增年产 2000 套专用终端设备、年产 6 万台各类非接触式IC 卡读写器及 POS 终端产品生产能力，项目建成后将新增收入3.6亿元，新增利润总额 5810万元。

    盈利预测及询价建议

    预计2012-2014 年，公司将分别实现每股收益0.57、0.68和 0.78 元，根据当前一级市场发行情况和二级市场同类公司估值水平，我们认为公司发行静态市盈率应该在27-30 倍之间，建议询价区间为 12.67-14.08 元/股。