2015年H1净利润同比增长10.5,略超我们预期。公司15H1实现销售收入1.75亿元,营业利润1471万元,净利润1228万元,同比分别增长6.49%、-17.5%、10.5%。每股收益0.12元,略超我们预期。

    线下艺术培训体系已逐步搭建完成,预计年底整合30-50家培训机构+260家海伦钢琴教室。公司对培训机构提供一整套的规范化、品牌化的管理体系支持:整体VI 视觉系统、规范化管理软件、权威性教学课程、全国性比赛运营活动;同时公司借电钢启蒙引导生源,成立清艺艺考增加学生出口,早教中心提升坪效,提升培训业务整体影响力与竞争力。预计公司年底将整合30-50家培训机构,及吸引260家加盟海伦钢琴教室。

    智能钢琴研发进展顺利,部分系统将已进入实质性样品测试阶段。智能钢琴系统中智能屏显系统、海伦MOOC 教育网基础、音源主板及附属系统研发齐头并进,部分系统已进入实质性样品测试阶段。智能钢琴研发顺利的推荐,有助于公司未来实现服务一体化(线上线下艺术培训)、产品延伸(钢琴音乐赛事等)、内容增值(学生、老师入口流量)等战略。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。公司借电钢、智能钢琴启蒙吸引生源,一整套软硬件体系提升艺术教育培训质量,成立清艺艺考解决学生出口问题,同时线下采用整合培训机构及海伦钢琴教室授权模式,线上实施智能钢琴在线教育,整体培训体系框架已逐步搭建完成,万事俱备,即将展翅高飞!维持“强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示:在线艺术培训业务速度、效果低于预期。