公司21Q4 实现收入4.00 亿元，同比+48.07%，归母净利润1.03 亿元，同比+74.01%，扣非后归母净利润1.03 亿元，同比+92.13%。22Q1，公司在手订单饱满，新产能有序释放，公司预计归母净利润同比+50%~65%，延续此前高增长态势。展望未来，公司锂电管理与AMOLED 驱动仍有较大成长空间，维持“买入”评级。

    　　 2021 年OLED 驱动与锂电管理实现份额突破，全年实现高增长。公司2021 年收入14.94 亿元，同比+47.58%，归母净利润3.71 亿元，同比+77.00%，扣非后归母净利润3.61 亿元，同比+88.39%。受益于行业高景气+国产替代加速，公司AMOLED 显示驱动芯片销售同比成长数倍，锂电池管理芯片销售同比成长逾倍，家电及电机MCU 等产品线受限于产能保持平稳增长。单季度来看，公司21Q4 实现收入4.00 亿元，同比+48.07%，归母净利润1.03 亿元，同比+74.01%，扣非后归母净利润1.03 亿元，同比+92.13%。成本端，公司21Q4 毛利率为49.53%，同比+9.57pcts，环比基本持平。

    　　 预计22Q1 业绩同比+50~65%，延续高增长态势。22Q1，公司锂电管理、OLED驱动等产品线份额持续扩张，在手订单饱满，叠加新产能有序释放，公司预计2022Q1 归母净利润为1.01~1.12 亿元，同比+50%~65%，延续此前高增长态势。

    　　 展望2022 年，各业务线进展顺利，并提前做好产能保障，有望保持良好增长态势。锂电池管理芯片在手机及TWS 耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代市占份额扩充的成长期；随着国产AMOLED 屏产业的逐步成熟，我们预计公司相关产品2022 年有望进一步放量，与国内屏厂份额提升节奏相匹配，公司针对品牌手机设计的产品于2022 年3 月已成功实现流片，后续有望逐步进入品牌市场打开更大成长空间。公司此前采用多种手段获取增量产能，为各产品线的成长提供保障，2022 年相关成效料将持续显现。

    　　 风险因素：下游需求不及预期；新客户拓展节奏不及预期；市场竞争加剧。

    　　 投资建议：目前公司锂电管理芯片和AMOLED 驱动IC 正处于快速增长阶段，我们上调公司2022~23 年EPS 预测至1.62/2.03 元（原预测为1.62/2.00 元），并新增2024 年EPS 预测为2.52 元；结合可比公司估值，基于2022 年PE=45 倍，给予目标价73 元，维持“买入”评级。