事件

    2018 年4 月14 日，北京旋极信息技术股份有限公司与海南省金林投资集团有限公司在北京签订《通航产业战略合作框架协议》。公司与金林集团将共同组建合资公司，集合双方资源优势，创建海南通用航空平台，共同拓展通用航空业务。

    经营分析

    合作集团深度布局海南通航产业。金林集团为海南省国资委独资企业，以“国有产权运营板块、农林产业板块和航空科技体育产业板块”作为三大主业板块。金林集团投资建设的“金林海口甲子通用机场”是海南省内首个公共型A3 类通用机场，并已建成国内首个省域全覆盖的低空空域保障体系，国内首个军方、民航双认证的飞行服务站，举办了环海南岛飞行拉力赛，成为全国低空空域空管保障服务的产业标杆。

    深入参与混改，制定三步走战略。公司将于金林集团与公司共同组建合资公司，由旋极信息对合资公司进行控股，创建海南通用航空平台，共同拓展通航业务。合资公司将以现有的一个低空空域空管保障服务示范区项目加三个机场项目子公司股权及相关资产为依托，逐步纳入相关特色产业项目，最终合作开发全海南18 到20 个通航机场，构筑县县通通用机场网络。海南自由贸易港的建设和优质的旅游资源将带动当地通航产业快速发展。

    公司现有业务可快速进入通航产业。公司现有业务中完善的智慧机场智能及信息化系统产品，有成熟的智慧机场建设和运营经验，行业大数据管理和应用分析能力。现有业务可以有效同通航产业相结合，在海南省快速搭建通航产业业务平台，抢占先机，积累产业经验。

    盈利调整

    我们预计2018-2020 年公司整体营业收入为46.44/54.19/63.28 亿元，同比增长40.8%/16.7%/16.8%；归母净利润7.63/9.72/12.29 亿元，同比增长96.0%/27.4%/26.5%。

    投资建议

    公司当前股价对应21.6X19PE 和17.1X20PE，目前仍处于估值低点。我们维持对公司的坚定看好，维持“买入”评级，6-12 个月目标价24 元。

    风险提示

    当地国资委审批不通过；通航业务拓展不及预期。