事件：

    　　1、2017 上半年公司实现营收11.93 亿元，同比增长94.64%；归属上市公司股东净利润2.16 亿元，同比增长306.28%；扣非后归母净利润1.27亿元，同比增长474.28%。其中Q2 实现营收6.86 亿元，同比增长83.91%；归属上市公司股东净利润1.35 亿元，同比增长101.5%。

    　　2、17 年Q1~Q3 预计实现归属上市公司股东净利润3.38 亿元-3.80 亿元，同比增长140%-170%。

    　　点评：

    　　1、17 年上半年公司设备处于满产状态，并且从2 月开始，武汉设备改造升级完成，苏州子公司蓝绿、红光扩产，公司产能大幅提高。另外，LED 芯片需求旺盛，价格稳中有升。量价齐升带动公司营收快速增长。

    　　2、LED 业务盈利能力大幅改善，17Q2 年产品毛利率34.08%，较去年同期提高10 个百分点，环比提高0.8 个百分点。公司产品毛利率连续6个季度持续提高。其中蓝光LED 芯片17H1 毛利率为34.66%，较去年同期上升21.88 个百分点；绿光LED 芯片17H1 毛利率为23.94%，较去年同期上升19.1 个百分点。

    　　3、浙江子公司6 月底顺利完成竣工，7 月开始正式投产，产能将在Q3 逐步释放，预计17 年底产能有望达到160 万片/月。同时公司坚持大客户战略，销售无忧，下半年有望延续上半年产销两旺情况。

    　　4、随着LED芯片新增设备投产，公司业绩快速增长。预计公司17/18/19年EPS 分别为0.60/0.76/0.98 元，对应PE 分别为28.27/22.15/17.16 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　LED 芯片价格变动风险；技术更新换代风险。