中报业绩预告符合预期，公司发布公告，2019 年上半年预计归母净利润达8500 万元至9500 万元，同比增长143.39%-172.02%，对应Q2 单季度业绩6676 万元至7676 万元，同比增长244%-296%，环比增长266%-321%；上半年非经常性损益约5800 万元，扣非业绩预计为2700 万元至3700 万元，同比增长1%-39%，对应Q2 单季度扣非业绩约为1130 万元至2130 万元，同比增长-16%-58%，环比增长-28%-36%。

    5G 天线进展顺利，已进入主流终端品牌供应链，华为Mate 20 X（5G）获得了中国首张5G 终端电信设备进网许可证，编号001，根据深交所互动易官网公司回复显示，华为Mate 20 X（5G）手机天线由硕贝德供应。

    拟发行可转债加码5G，公司拟发行可转债募资不超2.37 亿元，用于投资5G 天线扩产建设项目，投资总额为2.45 亿元。项目达产后，预计每年将新增 5G 天线57,967 KPCS，能够初步满足国际一流5G 终端及基站设备厂商对天线的需求。

    终端、基站业务齐头并进，终端：公司终端侧今年进展较大，导入国产一线客户带来较大增量的同时，三星方面，也由A 系列导入至S 系列旗舰机型，价值量大幅提升。基站：公司已获得主流设备商供应资质，微基站产品已实现稳定出货，5G 提速预期下，下游宏站需求增长，叠加公司产能、良率持续爬坡，后期出货有望成倍增长。

    布局未来，毫米波、车联网业务提供长期驱动力，与中芯长电合作，顺利研发集成了射频芯片的5G 毫米波天线模块，成功实现了从24GHz 到43GHz超宽频信号收发，如顺利出货，单机价值量有望获大幅提升。车联网方面，公司与通用、比亚迪、广汽、吉利合作，新车型导入顺利，车端和路侧端高价值v2x 天线小批量出货。

    公司作为国内老牌射频天线厂商，将深度受益5G 推进驱动的基站端、终端需求成长，以及车联网、无线充电等多元化下游。我们预计公司 2019-2021年实现营收20.24、25.57、31.17 亿元，同比增长18%、26%、22%；实现归母净利润1.38、2.02、3.03 亿元，同比增长121%、46%、50%。对应 2019-2021 EPS 为0.34、0.50、0.74 元，对应PE 为47x、32x、21x，维持“买入”评级。

    风险提示：5G 进展不及预期，下游需求不及预期。