5 月14 日至18 日的一个交易周，A 股IPO 市场安排7 家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板，新老办法“交杂”。以冻结资金周期划分，网下、网上均可交错划分为2 个申购段。预期5 月14 日和15 日发行的6 家新股的合计融资规模24 亿元左右，发行节奏虽较快，但融资总规模有限。

    6 家深市新股的11-13 年净利润的预测CAGR 平均约30%，其中，顺威股份的预期成长性相对较高，其次为博晖创新。就毛利率水平比较，则是博晖创新和浙江美大更突出，其次为麦捷科技，但其毛利率低于顺络电子，低于行业均值，预期募投达产后将消除不利因素。 另3 家新股的毛利率约在21-23.5%之间，其中，东诚生化2011 年同比上升，系占营收86.5%的肝素钠原料药业务毛利率上升幅度较大。

    6 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，本轮6 只新股的发行方式存在差异，预期网下机构投资者将可能更加热衷于中小板的询价，其最终定价是否会“被推高”值得关注。就基本面分析，传统行业居多，部分公司行业份额虽居前，但仍受制于下游市场需求，且核心竞争力还有待于进一步提高。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期6 家新股的平均网下中签率约在10%左右。若定价仍然较大程度地偏离“中值”，则不排除出现网下向网上回拨的可能；本次6 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1700万元左右，其中，中小板单个配号所需的资金量更大。

    网上申购方面，参与网上的申购资金量停滞不前，偏好分化更甚，本轮6只新股的绝对发行价总体不算高，预期冻结资金量不会回落。由于本次发行新老办法“交杂”，因此，与网下询价机构的申购策略不同，理论上，网上投资者更应侧重创业板的申购，但公司基本面、成长性等因素仍不可忽视。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次6 只新股的网上平均中签率约0.6%，若触发回拨20%的条件，则网上平均中签率约0.7%。其中，东诚生化、顺威股份的网上中签率将可能相对较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，给予同大股份、浙江美大、博晖创新、麦捷科技、顺威股份、东诚生化的网下合理报价中值在21 元、9 元、12 元、12 元、14元、24 元附近。网上申购方面，存在多元化选择，风险受能力低的投资者可偏重浙江美大；考虑行业的相对独特性，可考虑博晖创新；能承受较小系统性风险的投资者则可偏重东诚生化、顺威股份，搏取潜在较高的申购收益率。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度，这将最终影响实际的申购收益率。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例