摘要:

    如果“全面实施一对夫妻可生育两个孩子”的政策顺利实施,预计今后几年中国的生育率以及新生儿数量将会出现一次比较明显的增长,短期预计2016 年中国新生儿数量将由2015 的1600 多万名增加到1800 万名左右。未来微量元素检测业务也将随着新生儿数量的增加而迅速增加,作为微量元素检测行业的龙头公司博晖创新也有望首先受益。在微量元素检测业务市场需求不断增加的背景下,需求的增加不仅能加大对公司相关仪器的需求,还可以带动单台仪器中试剂使用量的增加,同时还能够提高公司产品的市场占有率并摊低公司在前期研发创新中的成本。预计未来几年,微量元素检测业务每年将为博晖创新带来20%左右的利润增长。

    此外,博晖创新在稳定主营业务的同时通过外延式发展不断探索、拓展其它相关创新业务。公司先后进军血液制品领域以及分子诊断领域。其中在血液制品领域,博晖创新通过外延式收购,实现优势互补、协同合作,有效利用现有资源,最终实现提升公司市场竞争力和盈利能力目的。在分子诊断业务领域,博晖创新的应用微流控技术搭建的分子诊断平台,其相对与PRC 技术优势明显,在未来的几年中有望引领分子诊断技术的发展。

    综上所述,博晖创新实现了微量元素检测、血液制品生产已经分子诊断平台三轮驱动。我们预测公司2015 年-2017 年EPS 分别为0.15 元、0.19 元、0.23 元,对应PE 分别为145 倍、119 倍和96 倍,给予“增持”评级。

    风险提示:

    1)“全面实施一对夫妻可生育两个孩子”政策实施效果低于预期风险;

    2)公司在血液制品领域发展低于预期风险;

    3)公司在分子诊断领域发展低于预期风险。