报告要点

    事件描述

    博晖创新发布2012年上半年度业绩预告：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润2,450万元–2,550万元，同比增长16%- 20%

    事件评论

    业绩稳定增长，增速略低于预期：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润2,450万元–2,550万元，同比增长16%- 20%，业绩增速略低于预期。公司试剂业务保持了20%以上的稳定增长；仪器业务由于去年同期有大的招标订单使得基数较高，为了增加仪器保有量，公司下调仪器价格也使得毛利率有所下降，这使得仪器业务整体贡献有所下滑。

    试剂高于仪器增速，存量市场仍有增长：公司试剂业务高于仪器业务增长，表明除了新增仪器带来的试剂增长，存量仪器消耗的试剂量也在增加。目前公司在市场上有超过3,000台的存量仪器，单台仪器消耗的试剂量还远未饱和。随着微量元素在成人体检领域的推广，存量市场的增长值得期待。

    肠道病毒和维生素D检测业务将成为新的增长点：凭借公司在设备研发上的技术优势，公司成功推出了肠道病毒检测仪器及其配套试剂盒，维生素D检测试剂盒。目前肠道检测业务已经成功推向市场，维生素D试剂也在试销售阶段，即将正式投入市场，新业务有望推动公司下半年业绩的加速增长。

    维持“推荐”评级：公司是国内微量元素检测的龙头企业，随着微量元素在健康领域受重视程度日益增强，其检测业务有望在更多的医疗机构开展，公司也将充分享受行业成长。同时公司利用技术优势，开拓新的业务领域，目前肠道病毒检测和维生素D检测试剂已经投入市场，成为公司新的增长点，公司下半年有望加速成长。预计2012-2013年EPS为0.61元、0.81元，维持“推荐”评级。