基本结论、价值评估与投资建议

    公司是我国微量元素检测试剂系统，研发、生产和销售的领先企业。占据我国微量元素检测市场 50%以上的市场份额，并且是我国唯一两家能制造原子吸收法测定微量元素仪器及试剂的企业之一。

    公司虽然规模较小，但在光学检测、光电转换以及微控导流技术领域具有较强的技术优势，目前已经获得四个发明专利。公司研发投入占收入比重达8%以上，显著高于行业平均水平。

    从产品线来看，微量元素检测市场由于目前不纳入医保，因此还有很大的开发空间。同时公司产品技术壁垒高，国内只有一家竞争对手，价格竞争压力较小，未来有望保持长期较快增长。

    新产品储备方面，2011 年公司获得肠道病毒荧光免疫层析检测系统（独家）和维生素D检测试剂盒的批文，有望成为新的增长点。同时，维生素D的酶联免疫一步法检测系统也有望在年内获批，长期增长可期。

    盈利预测

    我们预计公司 2012-2014 年的 EPS 分别为 0.56 元、0.72 元、0.92 元，同比增长29%、28%、27%。

    公司是一家具有核心技术优势的研发型体外诊断试剂及仪器供应商，与国内普通诊断试剂企业不同，公司致力于开发创新性的诊断仪器和试剂。

    虽然公司成熟产品定位微量元素检测这一小众市场导致目前收入规模较小，但是公司后续储备创新品种的逐渐获批将为公司成长提供长期动力。

    我们看好公司作为创新性体外诊断仪器和试剂供应商，在激烈的体外诊断产业中的竞争地位，给予公司“增持”评级。

    风险提示：新产品推广不达预期；业绩不达预期。