主要观点：公司专注于微量元素检测，随着募投产能的释放，业绩将持续增长；2011年公司仪器销售增速较快，2012年试剂可能会迎来高速增长。预计 2012-2014 年EPS 分别为 0.56 元、0.72 元、0.91 元，同比增幅分别为：29%、27%、27%。根据可比公司估值，给予 2012年23-28 倍PE，公司合理股价区间为：13.34-16.24 元，公司发行价为 15元/股，建议“谨慎申购”。