报告要点

    　　事件描述

    　　珈伟股份发布业绩预告，预计前3 季度实现归属母公司净利润1.98-2.10 亿元，同比增长371.56%-400.14%,对应EPS 为0.42-0.44 元。其中，3 季度实现净利润0.76-0.88 亿元，同比增长55.99%-80.71%。

    　　同时，公司近日公告，拟联合投资设立如皋珈伟龙能固态储能科技有限公司，其中公司出资0.85 亿元，持股85%。

    　　事件评论

    　　投资固态锂电领域，布局电动车、储能大市场。2014 年以来公司积极推动业务转型，此前通过收购华源新能源、金昌国源等，加速进入光伏领域。本次公司投资设立如皋珈伟龙能固态储能科技有限公司，进入动力锂电、储能等大市场，将进一步完善公司新能源领域布局，并与现有石墨烯业务形成良好协同，驱动业绩增长。相比于传统锂电池，固态锂电将传统电解液以固态电解质进行替代，解决传统锂电池会因高温而自燃爆炸的安全问题。同时，固态锂电池拥有更高的能量密度，以配合未来相应用电设备的需求，顺应国家对于锂电池能量密度的目标。我们认为，后期随着相关技术成熟完善，公司将全面把握固态锂电技术高点，实现锂电业务的放量增长。

    　　光伏电站战略成效显著，业绩持续维持高增长。公司光伏业务战略明确，通过电站开发+运营的双主线路线，实现业务规模扩张：1）公司通过收购振发新能源旗下华源新能源，快速切入电站EPC 领域。华源新能源承诺2016、2017 年净利润不低于3.35、3.66 亿元；2）成立珈伟（上海）电力公司，以收购+自建的模式实现电站规模扩张。今年完成对金昌国源收购后，目前已具备并网光伏电站约350MW，后期将持续进一步推动规模扩张。转型光伏战略驱动公司业绩持续快速增长，前3 季度实现净利润1.98-2.10 亿元，同比增长371-400%。3 季度净利润0.76-0.88 亿，环比增长-0.26%-15.55%传统业务维持平稳，布局智能家居，后期有望爆发增长。公司传统LED 灯业务平稳，维持微利水平。在原有产业基础上，公司重点开发智能安防壁灯，切入智能家居领域，利用公司渠道优势，重点开发北美等海外市场。目前公司智能安防壁灯已完成在北美地区试销和推广，市场反应良好。同时，以智能安防壁灯为突破口，公司进一步推进高端蓝牙智能控制音响低压灯等智家居照明项目，完善智能家居产业链布局，后期爆发增长在即。

    　　维持买入评级。预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.86、1.17 元，对应PE 为45、33 倍，维持买入评级。

    　　风险提示：光伏业务推进低于预期