5 月2 日至4 日的一个交易周，A 股IPO 市场安排了4 家新股发行，覆盖主板、创业板。以冻结资金周期划分，网下可交错划分为2 个申购段、网上则只可归为一个申购段。预期合计融资规模将可能在22.5 亿元左右。

    4 家新股的11-13 年净利润的预测CAGR 平均约46%，其中，掌趣科技和珈伟股份的预期成长性较高，但最终是否能实现还有待于跟踪。就毛利率水平比较，则是掌趣科技和晶盛机电更突出，2011 年均在50%以上，其次为珈伟股份，2011 年约30.8%，且会计年度内呈逐年上升态势，宏昌电子则受上游主要原材料价格的挤压，2011 年的毛利率仅有6.96%。

    4 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，下游光伏行业的景气度是市场较为担忧的；珈伟股份、掌趣科技的市场拓展也存在着不确定性；宏昌电子的业绩增速相对较慢，但宏昌电子较低的绝对发行价、掌趣科技的华谊兄弟题材仍将可能获得一些资金的关注。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期掌趣科技、珈伟股份、宏昌电子的平均网下中签率约在8%左右，晶盛机电将可能相对较高，预期在27%左右；本次3 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1400 万元左右。

    网上申购方面，参与网上新股申购的资金总量约在2000 亿元附近，约是今年高峰期的58%。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次4 只新股中，晶盛机电的网上中签率将可能相对较高，其次为掌趣科技和珈伟股份，宏昌电子则可能相对较低。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予掌趣科技、晶盛机电、珈伟股份、宏昌电子的网下合理报价中值在14 元、29 元、11.5 元、3.2 元附近。网上申购方面，若最终定价合理，可适当偏重掌趣科技和珈伟股份的申购，对于风险承受能力低的投资者，则可参与宏昌电子的申购。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例