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晶盛机电(300316)机构评级研报股票分析报告

 
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晶盛机电(300316):发布“质量回报双提升”行动方案 继续看好公司长期发展

http://www.chaguwang.cn  机构:长江证券股份有限公司  2024-02-07  查股网机构评级研报

  事件描述

      晶盛机电发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告。具体举措包括:1)聚焦“先进材料,先进装备”战略,提升发展质量;2)加强研发技术创新,以持续创新引领高质量发展;3)夯实治理,提升规范运作水平;4)不断提高信息披露质量,加强与投资者沟通交流;5)树牢回报投资者理念,切实回报投资者。

      事件评论

      聚焦“先进材料,先进装备”战略。材料方面,公司建立了以高纯石英坩埚、金刚线、蓝宝石、SiC 衬底、半导体阀门、管件、磁流体、精密零部件为主的产品体系,研发合成砂石英坩埚、新一代金刚线等产品。2023 年5 月,公司发布钨丝金刚线新品。公司6 英寸和8 英寸碳化硅衬底也进入量产阶段,核心位错可以稳定实现TSD<100 个/cm,BPD<400 个/cm,达到行业领先水平。公司还对半导体阀门、磁流体、专用风机、尾气处理装置等核心零部件进行研发,自主解决部分设备零部件的供应链短板。

      加强研发技术创新,设备持续纵向技术迭代,横向拓展布局。2023 年,公司推出基于N型产品的第五代单晶炉,将半导体超导磁场技术导入光伏领域,打开低氧N 型晶体生长的工艺窗口,从材料端提升电池效率。开发管式PECVD、LPCVD、扩散、退火、单腔室多舟ALD 和舟干清洗等多种电池工艺设备。成功开发具有国际先进水平的8 英寸单片式碳化硅外延生长设备,在6 英寸外延设备基础上,解决了腔体设计中的温场均匀性、流场均匀性等控制难题,实现了成熟稳定的8 英寸碳化硅外延工艺。

      先进装备方面,公司当前装备在手订单饱满,将支撑业绩延续增长。截至2023Q3 末,公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计287.50 亿元,其中未完成半导体设备合同33.03 亿元(含税)。公司总体在手订单金额同环比均保持增长。光伏领域,公司推出第五代单晶炉,布局光伏电池片管式设备和组件端设备,2023 年电池设备和组件设备订单目标超30 亿元(含税)。半导体设备方面,公司硅片设备布局完善,并继续在SiC 外延炉、PECVD、LPCVD、扩散、退火等领域取得突破,在手订单仍维持高位。预计随着景气度修复,以及公司在更多环节通过验证,半导体设备新签订单有望持续增长。

      运用股份回购、增加现金分红、优化分红节奏。2022 年以来,公司实施两次股份回购,累计使用自有资金1.99 亿元,累计回购股份392.6 万股,回购股份用于实施股权激励或员工持股计划。公司上市以来,分红比例较高,股利支付率仍保持在20%以上,分红金额也持续增加。2022 年,公司分红金额达5.89 亿元。

      公司聚焦“先进材料,先进装备”战略,持续加强研发技术创新。预计2023-2025 年实现归母净利润46.8/55.3/63.0 亿元,对应PE 9/7/6 倍。公司后续将夯实公司治理,增加回购与分红,当前在手订单饱满,能支撑后续业绩,维持“买入“评级。

      风险提示

      1、下游扩产不及预期的风险;

      2、公司新产品研发进度不及预期的风险;

      3、在手订单履行风险。

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