事件描述

    　　晶盛机电发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告。具体举措包括：1）聚焦“先进材料，先进装备”战略，提升发展质量；2）加强研发技术创新，以持续创新引领高质量发展；3）夯实治理，提升规范运作水平；4）不断提高信息披露质量，加强与投资者沟通交流；5）树牢回报投资者理念，切实回报投资者。

    　　事件评论

    　　聚焦“先进材料，先进装备”战略。材料方面，公司建立了以高纯石英坩埚、金刚线、蓝宝石、SiC 衬底、半导体阀门、管件、磁流体、精密零部件为主的产品体系，研发合成砂石英坩埚、新一代金刚线等产品。2023 年5 月，公司发布钨丝金刚线新品。公司6 英寸和8 英寸碳化硅衬底也进入量产阶段，核心位错可以稳定实现TSD＜100 个/cm，BPD＜400 个/cm，达到行业领先水平。公司还对半导体阀门、磁流体、专用风机、尾气处理装置等核心零部件进行研发，自主解决部分设备零部件的供应链短板。

    　　加强研发技术创新，设备持续纵向技术迭代，横向拓展布局。2023 年，公司推出基于N型产品的第五代单晶炉，将半导体超导磁场技术导入光伏领域，打开低氧N 型晶体生长的工艺窗口，从材料端提升电池效率。开发管式PECVD、LPCVD、扩散、退火、单腔室多舟ALD 和舟干清洗等多种电池工艺设备。成功开发具有国际先进水平的8 英寸单片式碳化硅外延生长设备，在6 英寸外延设备基础上，解决了腔体设计中的温场均匀性、流场均匀性等控制难题，实现了成熟稳定的8 英寸碳化硅外延工艺。

    　　先进装备方面，公司当前装备在手订单饱满，将支撑业绩延续增长。截至2023Q3 末，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计287.50 亿元，其中未完成半导体设备合同33.03 亿元（含税）。公司总体在手订单金额同环比均保持增长。光伏领域，公司推出第五代单晶炉，布局光伏电池片管式设备和组件端设备，2023 年电池设备和组件设备订单目标超30 亿元（含税）。半导体设备方面，公司硅片设备布局完善，并继续在SiC 外延炉、PECVD、LPCVD、扩散、退火等领域取得突破，在手订单仍维持高位。预计随着景气度修复，以及公司在更多环节通过验证，半导体设备新签订单有望持续增长。

    　　运用股份回购、增加现金分红、优化分红节奏。2022 年以来，公司实施两次股份回购，累计使用自有资金1.99 亿元，累计回购股份392.6 万股，回购股份用于实施股权激励或员工持股计划。公司上市以来，分红比例较高，股利支付率仍保持在20%以上，分红金额也持续增加。2022 年，公司分红金额达5.89 亿元。

    　　公司聚焦“先进材料，先进装备”战略，持续加强研发技术创新。预计2023-2025 年实现归母净利润46.8/55.3/63.0 亿元，对应PE 9/7/6 倍。公司后续将夯实公司治理，增加回购与分红，当前在手订单饱满，能支撑后续业绩，维持“买入“评级。

    　　风险提示

    　　1、下游扩产不及预期的风险；

    　　2、公司新产品研发进度不及预期的风险；

    　　3、在手订单履行风险。