事件：公司发布2023 年业绩预告，预计2023 年实现归母净利润43.85 亿-49.70亿，同比增长50%至70%。

    　　装备+材料协同持续强化，在手订单充足。公司坚持“先进材料，先进装备”的双轮发展战略，预计全年业绩保持高速增长。公司盈利能力明显提升，前三季度公司毛利率为42.01%，同比提升1.92pct；销售净利率为30.77%，同比提升2.66pct。截至2023 年三季度末，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计287.50 亿元，其中未完成半导体设备合同33.03 亿元。公司在手订单充足，为公司业绩持续高速增长打下坚实基础。

    　　材料业务加速推进。①金刚线：公司一期量产项目投产并实现批量销售，同时推动二期扩产项目建设，加快钨丝金刚线的研发进程。②碳化硅：目前8 英寸碳化硅衬底片已实现批量销售，量产晶片的核心位错达到行业领先水平。2023 年11月，公司启动了“年产25 万片6 英寸、5 万片8 英寸碳化硅衬底片”项目。

    　　半导体设备多线布局。目前公司已基本实现8-12 英寸大硅片设备的全覆盖并批量销售，同时公司基于产业链延伸，开发出了应用于8-12 英寸晶圆及封装端的减薄设备、外延设备、LPCVD 设备、ALD 设备等。在碳化硅领域，公司6 英寸碳化硅外延设备实现批量销售且订单量快速增长，成功研发出具有国际先进水平的8英寸单片式碳化硅外延生长设备，外延的厚度均匀性、掺杂均匀性达到行业领先水平。

    　　单晶炉超导磁场进入量产阶段。公司基于下游更高转换效率需求，成功开发了基于N 型产品的第五代单晶炉，将半导体超导磁场技术导入光伏领域，彻底打开了低氧N 型晶体生长的工艺窗口，从材料端提升电池效率。光伏直拉单晶炉用首台量产超导磁体已成功下线，标志其正式进入量产阶段。根据晶盛机电公众号2023 年9 月10 日消息，公司子公司慧翔电液半导体级直拉单晶超导磁场研发取得新突破——12 英寸干式横向超导磁场首次突破5000Gs，这标志着慧翔电液成为国内首家能稳定量产5000Gs 的MCZ 超导磁体企业。

    　　盈利预测：我们预计公司2023-2025 年归母净利润预期为48.52/62.26/72.95 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。