事件描述

    　　晶盛机电发布2023H1 业绩预告，2023H1 公司实现归母净利润20.52~22.93 亿元，同比+70%~90%，实现扣非归母净利润19.42~21.83 亿元，同比+74.8%~96.6%。其中2023Q2 实现归母净利润11.65-14.07 亿元，同比+52.4%~84.0%，实现扣非归母净利润10.67~13.09 亿元，同比+57.3%~92.8%。

    　　事件评论

    　　业绩延续此前高增态势，增长符合预期。依托材料端、装备端并行发展，公司业务横向平台化扩展，纵向持续迭代深化，2022Q1 以来公司业绩持续五个季度保持50%以上增速。

    　　根据业绩预告，2023Q2 业绩将延续此前业绩高增态势。

    　　装备端，光伏、半导体设备持续迭代，在手订单充足。半导体设备方面，基于功率半导体领域开发了碳化硅长晶设备、切片设备、抛光设备及外延等设备。2023 年6 月，据公司微信公众号发布，公司研发出具有国际先进水平的8 英寸单片式碳化硅外延生长设备，引领国内碳化硅行业技术升级。该设备可实现掺杂均匀性4%以内的外延质量。半导体领域，基于先进制程，公司开发了12 英寸外延，LPCVD 等设备。光伏设备方面，2023 年5 月，公司召开发布会发布第五代单晶炉，第五代单晶炉引入磁场控氧，能够有效降低硅片中的氧含量。提升硅片质量，打开N 型硅片高温制程工艺窗口，价值明确。截至6 月初，第五代单晶炉已签订约3500 台设备订单。光伏领域，公司还布局光伏电池片管式设备和组件端设备，2023 年制定目标为电池设备和组件设备新签订单超30 亿元（含税）。

    　　截至2023Q1，公司设备在手订单260.59 亿，其中半导体设备在手订单35.20 亿（含税）。

    　　耗材端，先进材料增长动能凸显，“先进材料、先进装备”的双引擎基本形成。公司建立了以高纯石英坩埚、金刚线、蓝宝石、半导体阀门、管件、磁流体、精密零部件为主的产品体系，研发合成砂石英坩埚、新一代金刚线等产品。2023 年一季度，公司加速推进石英坩埚、金刚线等先进材料业务的扩产和品质提升，公司耗材业务的先进性、稀缺性从营收业绩端持续验证，公司目标2023 年材料业务销售达50 亿元（含税）。2023 年5 月，公司发布钨丝金刚线新品，持续加码先进材料，夯实公司平台化布局。

    　　看好石英坩埚发展潜力，子公司美晶新材分拆上市。美晶新材主营业务为半导体及光伏石英坩埚。当前石英坩埚所需的高纯石英砂持续短缺，石英坩埚价格高企，公司由于提前布局石英砂，并快速释放石英坩埚产能，有望充分受益于坩埚涨价。此次分拆上市彰显公司对石英坩埚业务的信心，美晶新材也有望通过融资效率提升，促进业务加速发展。

    　　公司业务布局战略具备前瞻性，技术具备先进性，持续看好公司作为平台型企业在设备+材料双轮引擎下的发展潜力。预计2023-2025 年公司归母净利润分别为49.7、63.4、71.0亿元，截至7 月12 日收盘价，对应PE 分别为18、14、12 倍，继续给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、下游扩产不及预期的风险；

    　　2、公司新产品研发进度不及预期的风险；

    　　3、在手订单履行风险。