事件：晶盛机电10 月11 日发布业绩预告，前三季度实现归母净利18.9 亿元～21.1 亿元，同比+70%～90%，中位数为20 亿元，同比+80%；其中2022Q3 实现归母净利6.8 亿元～9.0 亿元，同比+33%～77%，中位数为7.9亿元，同比+55%，环比+3%；实现扣非后归母净利6.8-9.0 亿元，同比增长34%–78%，中位数为7.9 亿元，同比+56%，环比+16%。

    　　在手订单再创历史新高，保障公司未来业绩持续高增。截至2022 年H1，公司在手订单230 亿元，同比增长101%；其中半导体设备领域在手订单22亿元，同比增长242%，在手订单充沛。我们预计充足订单和高盈利能力将推动公司未来业绩高速增长。

    　　设备端：（1）光伏设备：公司计划推出第五代新型单晶炉，从封闭系统转向开放架构可编程平台，助力行业实现差异化、更强化了公司在长晶设备领域的竞争力。目前硅料价格仍旧处于高位，硅片厂盈利较好、扩产意愿强烈；未来硅料价格下跌将持续带动下游需求，叠加大尺寸薄片化趋势，硅片扩产潮有望持续延续，单晶炉龙头有望充分受益。（2）半导体设备：公司已基本实现8 英寸设备的全覆盖。2022 年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超30 亿元，截至半年报在手订单已超22 亿元，半导体设备业务迅速放量。

    　　材料端：（1）碳化硅：公司首颗8 英寸（200mm）N 型碳化硅晶体成功出炉，逐步对标国际龙头；公司新建6 英寸碳化硅研发实验线进展顺利，产品已通过下游部分客户验证。（2）石英坩埚：年产16 万只坩埚项目落地，一期4.8 万只已投产，二期即将投产，达产后对应增厚公司净利润3.2 亿元。

    　　投资建议：预计公司22-24 年实现归母净利润28.22/39.26/49.08 亿元，同比+64.9%/+39.1%/+25.0%，EPS 分别为2.16/3.00/3.75 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：装机量不及预期、市场竞争加剧、新产品研发的不确定性