核心观点：

    　　公司发布22 年半年度业绩预告，继续维持高速增长。公司7 月12 日发布业绩预告，22 年上半年预计归母净利润为1.08 亿元-1.25 亿元，同比增长79.91%-108.22%，同期扣非归母净利润预计为9.9 亿元-11.6亿元，同比增长81.55%-112.72%，业绩超预期，维持高速增长。

    　　受益于硅片行业扩产，订单进入收获期。近两年下游硅片制造端扩产较多，公司作为长晶设备龙头，凭借较强的技术实力，充分享受到了行业增长的红利，根据公司22 年一季报，22Q1 新签设备（含晶体生长设备及智能化加工设备）及其服务合同超40 亿元，截止22 年3 月31日，公司未完成设备合同总计222.37 亿元，其中未完成半导体设备合同 13.43 亿元（以上合同金额均含增值税），在手订单和新接订单维持高位，随着公司在手订单逐步确认，公司的业绩将维持较快增长。

    　　半导体设备及碳化硅业务值得期待，新的增长极有望成形。根据公司年报，公司的半导体12 英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备实现批量销售；碳化硅方面，公司已建设6 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，研发产品已通过下游部分客户验证，公司表示22年努力实现半导体设备新签订单突破30 亿元（含税），半导体设备及材料有望成为公司的第二成长曲线，支撑公司进一步发展。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司22-24 年归母净利润分别为25.00/32.72/37.40 亿元，对应最新股价PE 分别是35x/26x/23x。公司受益于硅片扩产进程以及碳化硅等半导体设备的不断突破，参考行业可比公司估值，我们维持给予公司22 年40x 的PE 估值，对应77.74元/股的合理价值，继续给予公司“买入”评级。

    　　风险提示。硅片扩产不及预期的风险；新产品推进不及预期的风险。